텍사스 인스트루먼트가 부채를 책임감 있게 관리할 수 있는 이유는 다음과 같습니다(NASDAQ:TXN).

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반론을 제기하지 않습니다. 기업이 망할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 텍사스 인스트루먼트(NASDAQ:TXN)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

트럼프는 미국 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발에 따른 수혜를 받을 수 있는 종목입니다.

부채는 어떤 위험을 가져올까요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 통제할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우가 종종 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면도 있는데, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 갖춘 기업의 희석을 대체할 때 부채는 종종 저렴한 자본을 의미하기도 합니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

텍사스 인스트루먼트의 부채는 얼마인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 12월 현재 텍사스 인스트루먼트의 부채는 136억 달러로 1년 동안 112억 달러가 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 75억 8,000만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 60억 2,000만 달러로 그보다 적습니다.

텍사스 인스트루먼트의 부채 살펴보기

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 텍사스 인스트루먼트는 12개월 이내에 만기가 돌아오는 부채가 36.4억 달러, 12개월 이후 만기가 돌아오는 부채가 15.0억 달러에 달했습니다. 반면에 75억 8,000만 달러의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 26억 2,000만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 8.4억 달러 더 많습니다.

상장된 텍사스 인스트루먼트 주식의 가치가 총 1,640억 달러에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 대차대조표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다.

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수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 것입니다.

텍사스 인스트루먼트의 순부채 대 EBITDA 비율은 0.88에 불과합니다. 그리고 EBIT는 이자 비용의 10.5배에 달해 이자 비용을 쉽게 충당할 수 있습니다. 따라서 매우 보수적으로 부채를 사용하는 것에 대해 매우 편안하게 생각합니다. 경영진이 작년에 27% 감소한 EBIT의 반복을 막지 못한다면, 부채의 적정성은 텍사스 인스트루먼트에게 매우 중요한 문제가 될 수 있습니다. 기업이 수익이 급감하면 대출 기관과의 관계가 악화될 수 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 텍사스 인스트루먼트가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 지난 3년 동안 텍사스 인스트루먼트의 잉여 현금 흐름은 EBIT의 38%로, 예상보다 낮은 수준이었습니다. 이는 부채 상환에 있어서는 좋지 않은 수치입니다.

우리의 견해

지금까지 살펴본 바에 따르면 텍사스 인스트루먼트의 EBIT 성장률을 고려할 때 쉽지 않은 상황이지만, 다른 요인들을 고려하면 낙관할 수 있는 근거를 찾을 수 있습니다. 이자 비용으로 이자 비용을 충당할 수 있는 능력은 의심할 여지가 없습니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때, 텍사스 인스트루먼트의 부채 사용에 대해 다소 조심스러운 생각이 듭니다. 부채는 잠재적 수익률을 높일 수 있다는 장점이 있지만, 주주들은 부채 수준이 주식을 더 위험하게 만들 수 있다는 점을 반드시 고려해야 한다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 확실한 출발점입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이를 위해 텍사스 인스트루먼트에서 발견한 경고 신호 1가지를 알아두어야 합니다.

모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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