마이크로칩 테크놀로지(NASDAQ:MCHP)가 너무 많은 부채를 사용하고 있나요?

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 마이크로칩 테크놀로지 인코퍼레이티드(NASDAQ:MCHP)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 개선하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 비즈니스가 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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마이크로칩 테크놀로지의 순부채란 무엇인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 기준 Microchip Technology의 부채는 64억 2,000만 달러로 1년 전의 60억 8,000만 달러에서 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 286.1억 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 61.4억 달러에 불과합니다.

마이크로칩테크놀로지의 대차 대조표는 얼마나 탄탄할까요?

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 Microchip Technology는 32.29 억 달러의 부채가 1 년 이내에 만기되고 그 이후에는 60.06 억 달러의 부채가 만기됩니다. 반면에 미화 286.1억 달러의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금이 10.4억 달러에 달합니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 80억 2,000만 달러 더 많습니다.

이 적자는 그렇게 나쁘지 않은데, Microchip Technology의 기업 가치가 301억 달러에 달하기 때문에 필요한 경우 재무제표를 보강할 수 있는 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문입니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 하는 것은 분명합니다.

기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버)으로 나눈 값을 계산합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

마이크로칩 테크놀로지의 부채는 EBITDA의 3.1배에 달하며, 이자비용은 5.3배를 초과합니다. 이를 종합해 보면 부채 수준이 높아지는 것을 원하지는 않지만, 현재의 차입금을 감당할 수 있다고 생각합니다. 주주들은 작년에 Microchip Technology의 EBIT가 67% 감소했다는 사실을 알고 있어야 합니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 부채 상환은 롤러코스터에 고양이를 태우는 것만큼이나 쉬워질 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 미래 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Microchip Technology의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지를 명확히 살펴봐야 합니다. 지난 3년 동안 마이크로칩 테크놀로지는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금 유입보다 더 좋은 것은 없습니다.

우리의 견해

마이크로칩 테크놀로지의 EBIT 성장 능력이나 EBITDA 대비 순부채를 보면 부채를 더 늘릴 수 있다는 확신이 들지 않았습니다. 그러나 좋은 소식은 EBIT를 잉여현금흐름으로 쉽게 전환할 수 있을 것으로 보인다는 점입니다. 앞서 언급한 데이터 포인트를 종합적으로 고려했을 때 마이크로칩 테크놀로지의 부채는 다소 위험하다고 생각합니다. 레버리지가 자기자본 수익률을 높일 수 있기 때문에 반드시 나쁜 것은 아니지만, 주의해야 할 사항입니다. 대차 대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 마이크로칩 테크놀로지는 3가지 경고 신호를 주의해야 합니다.

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

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