Stock Analysis
(NASDAQ:FSLR) 의 주가가 양호한 실적 발표에 힘입어 강세를 보인 것은 당연한 일입니다. 그러나 주주들이 수치에서 몇 가지 우려되는 세부 사항을 놓치고있을 수 있다고 생각합니다.
First Solar의 수익 자세히 보기
기업이 이익을 잉여현금흐름(FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무 비율 중 하나는 발생 비율입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 수익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 운영 자산으로 나눕니다. 이 비율은 회사의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.
즉, 마이너스 발생 비율은 회사가 이익보다 더 많은 잉여 현금 흐름을 가져오고 있음을 보여주기 때문에 좋은 것입니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우라면 주목할 필요가 있습니다. 2014년 레웰렌과 레수텍의 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.
2024년 3월까지 12개월 동안 First Solar는 0.33의 발생률을 기록했습니다. 따라서 잉여 현금 흐름이 법정 이익에 훨씬 못 미친다는 추론을 할 수 있으며, 이는 후자에 많은 비중을 두기 전에 다시 한 번 생각해 볼 수 있음을 시사합니다. 작년 한 해 동안, 앞서 언급한 10억 2,000만 달러의 이익과는 대조적으로 실제로 5억 2,500만 달러의 마이너스 잉여현금흐름을 기록했습니다. 작년에 마이너스 잉여현금흐름을 기록한 데 이어 올해도 5억 2,500만 달러의 현금 소진이 높은 리스크를 의미하는 것은 아닌지 궁금해하는 주주도 있을 것입니다.
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퍼스트 솔라의 수익 성과에 대한 우리의 견해
위에서 논의했듯이, 퍼스트 솔라의 수익은 잉여 현금 흐름에 의해 뒷받침되지 않았다고 생각하며, 이는 일부 투자자가 우려할 수 있습니다. 이러한 이유로 First Solar의 법정 이익은 회사의 기본 수익력에 대한 잘못된 가이드가 될 수 있으며 투자자에게 회사에 대해 지나치게 긍정적인 인상을 줄 수 있다고 생각합니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 지난 3년 동안 주당 순이익이 매우 인상적인 속도로 성장했습니다. 물론 수익 분석에 있어서는 이제 막 표면적인 부분만 살펴본 것이므로 마진, 예상 성장률, 투자 수익률 등을 고려할 수도 있습니다. 이러한 점을 염두에 두고 리스크를 철저히 이해하지 않으면 주식 투자를 고려하지 않는 것이 좋습니다. 이를 위해 First Solar에서 발견한2가지 경고 신호 (중요한 경고 신호 1가지 포함)에 대해 알아두어야 합니다.
이 노트에서는 First Solar 수익의 본질을 밝히는 한 가지 요소만 살펴봤습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법은 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 회사의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.