AXT(나스닥:AXTI)는 위험한 투자인가?

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 회사와 마찬가지로 AXT, Inc.(NASDAQ:AXTI)도 부채를 사용합니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 회사의 희석을 대체할 때 저렴한 자본이 될 수 있다는 것입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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AXT의 부채란 무엇인가요?

아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2023년 12월 기준 AXT의 부채는 1년 전의 4710만 달러에서 5510만 달러로 증가했습니다. 하지만 3,990만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 1,510만 달러로 더 적습니다.

AXT의 부채 살펴보기

가장 최근 대차 대조표를 보면 AXT는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 8,160만 달러, 그 이후에는 미화 800만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 3,990만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 1,930만 달러가 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 3,040만 달러 더 많았습니다.

AXT의 시가총액이 미화 2억 1,040만 달러라는 점을 감안하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇긴 하지만 대차대조표가 더 나빠지지 않도록 계속 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

작년에 AXT는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며 실제로 수익이 46% 줄어든 7,600만 달러에 그쳤습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.

주의 사항

AXT는 지난 12개월 동안 매출이 감소했을 뿐만 아니라 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)도 마이너스를 기록했습니다. EBIT 손실은 무려 2,200만 달러에 달했습니다. 이를 살펴보고 대차대조표의 부채를 현금과 비교했을 때 이 회사가 부채를 가지고 있다는 것은 현명하지 않은 것 같습니다. 그래서 저희는 이 회사의 대차대조표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 하지만 작년에 710만 달러의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 따라서 솔직히 말해서 위험하다고 생각합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, AXT의 경우 주의해야 할 경고 신호 1가지를 확인했습니다.

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