분석가의 다운 그레이드와 중국 칩 발전이 AI 우위에 의문을 제기 한 후 Arm Holdings (ARM)는 13.3 % 하락했습니다.

• 최근 미즈호 증권과 골드만 삭스 등 유명 애널리스트들이 AI 사이클에 대한 제한된 레버리지와 진화하는 비즈니스 모델의 문제를 언급하며 주가를 하향 조정한 이후 Arm Holdings는 압박에 직면했습니다.
• 동시에 중국의 극자외선 노광 및 반도체 자급자족을 향한 진전은 일부 분석가들이 여전히 AI 및 최신 아키텍처와 관련된 구조적 성장 동력을 강조하고 있음에도 불구하고 Arm의 생태계 전반에서 장기적인 경쟁 우위에 대한 새로운 의문을 제기하고 있습니다.
• 다음에서는 이러한 애널리스트의 전망 하향 조정과 중국의 칩 야망에 따른 경쟁 우려가 어떻게 Arm의 투자 이야기를 재구성할 수 있는지 살펴보겠습니다.

AI가 의료 서비스를 바꾸고 있습니다. 이 29개 주식은 조기 진단부터 신약 개발까지 모든 분야에서 노력하고 있습니다. 가장 좋은 점은 모두 시가총액이 100억 달러 미만이라는 점이며, 아직 일찍 투자할 수 있는 기회가 있다는 것입니다.

Arm 홀딩스 투자 내러티브 요약

Arm을 소유하려면 일반적으로 새로운 제품 영역의 풍부한 가치와 실행 위험에도 불구하고 CPU 설계와 소프트웨어 생태계가 스마트폰, 데이터 센터 및 에지 AI에 걸쳐 로열티를 계속 복리할 수 있다고 믿어야 합니다. 최근의 신용등급 하향 조정과 중국의 EUV 진전 보고는 AI 데이터 센터 견인에 대한 단기적인 핵심 촉매제를 바꾸지는 않지만, 특히 중국의 고객 및 지정학적 집중이라는 주요 위험에 대한 관심을 집중시킵니다.

이러한 배경에서 윌리엄 블레어가 다시 한 번 강조한 '아웃퍼폼'은 AI 수요, v9 로열티 상승, 데이터센터 점유율 상승을 핵심 성장 동력으로 강조한 것이 눈에 띕니다. 이러한 견해는 신중한 하향 조정과 직접적으로 대조를 이루며, 분석가들이 최신 아키텍처로 수익을 창출하고 스마트폰을 넘어 고부가가치 컴퓨팅 서브시스템과 전체 칩 솔루션으로 확장하는 Arm의 능력을 얼마나 다르게 평가하고 있는지를 강조합니다.

그러나 Arm의 데이터 센터 업사이드에 대한 낙관론은 설득력이 있지만, 투자자들은 중국 노출과 RISC V와 같은 대체 아키텍처가 어떻게 영향을 미칠 수 있는지에 대해서도 알고 있어야 합니다....

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Arm Holdings의 내러티브는 2028년까지 74억 달러의 매출과 23억 달러의 수익을 예상합니다. 이를 위해서는 연간 21.5%의 매출 성장과 현재의 6억 9,900만 달러에서 약 16억 달러의 수익 증가가 필요합니다.

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다른 관점 살펴보기

가장 낙관적인 분석가 중 일부는 이 소식이 전해지기 전 Arm의 매출을 약 86억 달러, 수익은 약 28억 달러로 예상했는데, 이는 컨센서스보다 훨씬 더 낙관적인 전망입니다. 이러한 낙관적인 전망과 지정학적 및 경쟁적 리스크의 증가를 비교해 보면, 합리적인 사람들이 얼마나 크게 동의하지 않을 수 있는지, 그리고 자신의 포트폴리오에 Arm이 어떻게 적합한지 결정하기 전에 몇 가지 다른 시나리오를 살펴볼 가치가 있는 이유를 알 수 있습니다.

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• 투자 결정에 영향을 줄 수 있는 두 가지 주요 보상을 강조한 분석이 Arm Holdings 리서치의 좋은 출발점입니다.
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