리티아 모터스 (NYSE :LAD) 위험한 투자입니까?

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 리티아 모터스(NYSE:LAD)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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리티아 모터스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 현재 리티아 모터스의 부채는 126억 달러로 1년 동안 85억 9,000만 달러가 증가했습니다. 반대로 4억 4,060만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 121억 달러에 달합니다.

리티아 모터스의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

가장 최근 대차 대조표를 보면 리티아 모터스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 65억 9천만 달러, 그 이후에는 91억 7천만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 4억 4,060만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 12억 5,000만 달러의 미수금이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 141억 달러 더 많습니다.

이 결손금은 마치 책과 스포츠 장비, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭의 무게에 힘겨워하는 어린아이처럼 68억 9,000만 달러의 회사 자체에 큰 부담을 줍니다. 그래서 우리는 의심할 여지 없이 이 회사의 대차대조표를 면밀히 관찰했습니다. 결국, 리티아 모터스는 지금 당장 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

EBITDA 대비 순부채 비율은 6.3으로, 리티아 모터스는 상당한 부채를 보유하고 있다고 볼 수 있습니다. 하지만 이자보상배율은 4.2로 상당히 높은 편이며 이는 좋은 신호입니다. 더 우려스러운 점은 지난 12개월 동안 리티아 모터스의 EBIT가 5.8% 감소했다는 점입니다. 이런 상태가 계속된다면 부채를 갚는 것은 러닝머신 위에서 달리는 것과 같아서 별다른 발전 없이 많은 노력만 들일 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성이 리티아 모터스가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

하지만 최종적으로 고려해야 할 사항은 기업이 서류상 이익으로 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하다는 점입니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 지난 3년 동안 리티아 모터스는 총 잉여현금흐름이 마이너스를 기록했습니다. 신뢰할 수 없는 잉여현금흐름을 가진 기업에게 부채는 훨씬 더 위험하므로 주주들은 과거의 지출이 미래의 잉여현금흐름을 창출할 수 있기를 기대해야 합니다.

우리의 견해

솔직히 말해서 리티아 모터스의 순부채 대 EBITDA 비율과 총 부채를 상회하는 실적을 보면 부채 수준이 다소 불편하게 느껴집니다. 게다가 EBIT 성장률도 신뢰를 주지 못합니다. 앞서 논의한 데이터 포인트를 고려한 결과, 리티아 모터스는 부채가 너무 많다고 생각합니다. 이런 종류의 위험은 일부에게는 괜찮을 수 있지만, 저희의 배를 띄울 수는 없습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 리티아 모터스에는 여러분이 알아야 할 경고 신호가 하나 있습니다.

결국, 순부채가 없는 회사에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

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