이미 강세를 보이고 있는 DICK'S Sporting Goods, Inc.(NYSE:DKS) 주가는 지난 30일 동안 26% 상승하며 강세를 이어가고 있습니다. 지난 30일 동안 연간 상승률은 48%로 매우 가파르게 상승했습니다.
이렇게 주가가 크게 오른 후에도 미국의 평균 주가수익비율(또는 "P/E")도 16배에 가깝기 때문에 딕스 스포츠용품의 P/E 비율 16.6배에 대해 무관심하다고 해도 용서받을 수 있습니다. 그러나 P/E에 대한 합리적인 근거가 없다면 투자자들은 분명한 기회 또는 잠재적 좌절을 간과하고 있을 수 있습니다.
최근 시장보다 더 많이 후퇴하고 있는 딕스 스포츠용품의 실적은 매우 부진합니다. 많은 사람들이 부진한 실적이 곧 시장 평균으로 회복될 것으로 예상하고 있기 때문에 P/E 하락을 막고 있는 것일 수 있습니다. 여전히 비즈니스를 믿는다면 차라리 회사가 수익성 악화를 겪고 있지 않기를 바랄 것입니다. 또는 적어도 주가가 좋지 않을 때 주식을 매수할 계획이라면 실적이 계속 저조하지 않기를 바랄 것입니다.
딕스 스포츠용품에 성장 기회가 있을까요?
주가수익비율을 정당화하기 위해서는 딕스 스포츠용품이 시장과 비슷한 수준의 성장을 보여야 합니다.
돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 5.4% 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 하지만 최근 3년간의 주당순이익은 만족스럽지 못한 단기 실적에도 불구하고 전체적으로 103%의 우수한 상승률을 보였습니다. 비록 우여곡절이 많았지만 최근의 수익 증가는 회사에 적절한 수준 이상이었다고 말할 수 있습니다.
앞으로의 전망을 살펴보면, 이 회사를 담당하는 애널리스트들은 향후 3년간 수익이 연간 5.7% 성장할 것으로 예상하고 있습니다. 시장이 매년 10%의 성장률을 보일 것으로 예상되는 만큼, 이 회사의 실적은 약세를 보일 것으로 예상됩니다.
이런 점을 고려할 때 DICK'S Sporting Goods의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업과 비슷한 수준이라는 점이 궁금합니다. 대부분의 투자자들은 상당히 제한적인 성장 기대치를 무시하고 주식에 대한 노출 비용을 기꺼이 지불하고 있는 것으로 보입니다. 이러한 주주들은 P/E가 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 향후 실망할 수 있습니다.
최종 결론
주가가 크게 올랐고 이제 딕스 스포츠용품의 P/E도 시장 중앙값까지 회복했습니다. 주가수익비율은 특정 산업 내에서 가치를 측정하는 지표로 적합하지 않다는 주장도 있지만, 강력한 투자 심리 지표가 될 수 있습니다.
현재 딕스 스포츠용품의 예상 성장률이 전체 시장보다 낮기 때문에 예상보다 높은 주가수익비율로 거래되고 있다는 사실을 확인했습니다. 현재로서는 예상되는 미래 수익이 오랫동안 긍정적인 투자 심리를 뒷받침하지 못할 가능성이 높기 때문에 P/E가 불편합니다. 이로 인해 주주들의 투자가 위험에 처하고 잠재적 투자자들은 불필요한 프리미엄을 지불할 위험에 처하게 됩니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.