딜라드 (NYSE :DDS)는 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니까?

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 딜라드(Dillard's, Inc. )(NYSE:DDS)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 문제가 될까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 부채를 사용하여 성장 자금을 조달하기도 합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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딜라드스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 2월 기준 딜라드스의 부채는 5억 2,150만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 9억 5,630만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금은 4억 3,490만 달러입니다.

딜라드의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 딜라드스는 1년 이내에 8억 2,780만 달러의 부채가 만기되고, 그 이후에는 9억 2,410만 달러의 부채가 만기됩니다. 이를 상쇄하기 위해 9억 5,630만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 돌아오는 6,220만 달러의 미수금이 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 7억 3,330만 달러 더 많았습니다.

딜라드의 시가총액이 65억 3,000만 달러라는 점을 감안하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 딜라드는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.

하지만 나쁜 소식은 지난 12개월 동안 딜라드스의 EBIT가 19% 급감했다는 것입니다. 이러한 수익 감소율이 계속된다면 딜라드스는 심각한 상황에 처할 수 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 딜라드가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정될 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 딜라드의 대차대조표에는 순현금이 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 침식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 딜라드의 잉여현금흐름은 EBIT의 88%에 달하는 매우 견고한 수치로, 예상보다 훨씬 높았습니다. 따라서 부채를 상환할 수 있는 매우 강력한 위치에 있습니다.

요약

총 부채로 인해 딜라드의 대차대조표가 특별히 탄탄하지는 않지만, 4억 3,490만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 점은 분명 긍정적입니다. 그리고 7억 5,100만 달러의 잉여 현금 흐름이 EBIT의 88%에 달한다는 점도 인상적이었습니다. 따라서 저희는 딜라드의 부채 사용에 대해 걱정하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 있을 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호 (이 중 하나는 무시해서는 안 됩니다!)를 Dillard's에서 발견했습니다.

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