이 4 가지 측정은 쿠팡이 부채를 합리적으로 잘 사용하고 있음을 나타냅니다 (NYSE :CPNG)

하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때, 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 쿠팡(NYSE:CPNG)은 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 왜 위험을 초래할까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우가 종종 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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쿠팡의 순부채란 무엇인가요?

아래에서 볼 수 있듯이 2024년 6월 말 기준 쿠팡의 부채는 15억 5천만 달러로 1년 전의 11억 4천만 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄하기 위해 55억 4,000만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금 39억 9,000만 달러를 보유하고 있습니다.

쿠팡의 대차 대조표는 얼마나 건전할까?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 쿠팡은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 78.6억 달러, 그 이후에는 33.9억 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 쿠팡은 55억 4,400만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 5억 4,700만 달러 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 51억 7천만 달러 더 많습니다.

쿠팡의 시가총액이 미화 405억 달러에 달한다는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 하지만 주주들이 앞으로 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 존재합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 쿠팡은 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채 부담이 크지 않다고 말할 수 있습니다!

실제로 쿠팡은 지난 12개월 동안 상각전영업이익(EBIT)이 25%나 급감했기 때문에 부채 수준이 낮다는 점이 그나마 다행입니다. 기업이 수익이 급감하면 대출 기관과의 관계가 악화될 수 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 쿠팡이 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지를 결정하는 것은 무엇보다도 미래 수익입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 쿠팡은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 2년 동안 쿠팡은 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금 유입보다 더 좋은 것은 없습니다.

요약

쿠팡의 대차대조표는 부채가 많기 때문에 특별히 탄탄하지는 않지만, 순현금이 39억 9,000만 달러에 달한다는 점은 분명 긍정적입니다. 그리고 15억 달러의 잉여현금흐름이 EBIT의 356%에 달한다는 점도 인상적이었습니다. 따라서 우리는 쿠팡의 부채 사용에 대해 걱정하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 리스크가 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 쿠팡에서 발견한 경고 신호 1가지를 알아두어야 합니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인하시기 바랍니다.

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