전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 알리바바 그룹 홀딩 리미티드(NYSE:BABA)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 위험할까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석 자본을 대체할 때 종종 저렴한 자본을 의미한다는 것입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
알리바바 그룹 지주의 순부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 알리바바 그룹 지주의 부채는 2023억 위안으로 1년 동안 1667억 위안 증가한 것으로 나타났습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 3,888억 위안의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 1,865억 위안의 순현금을 보유하고 있습니다.
알리바바 그룹 홀딩스의 대차 대조표는 얼마나 탄탄할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 알리바바 그룹 홀딩스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 4,449억 위안이고, 그 이후에는 2,600억 위안의 부채가 만기가 도래한다는 것을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 3,888억 위안의 현금과 689억 위안의 미수금이 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채를 보유하고 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 채권을 합친 것보다 2,471억 CN¥ 더 많습니다.
알리바바 그룹 홀딩스의 시가총액이 1.44조 위안에 달한다는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 하지만 주주들이 앞으로도 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 있습니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 알리바바 그룹 홀딩스는 순현금을 보유하고 있으므로 부채 부담이 크지 않다고 말할 수 있습니다!
하지만 다른 한편으로는 알리바바 그룹 홀딩스의 EBIT가 작년에 2.4% 감소했다는 사실도 있습니다. 이러한 속도로 수익이 계속 감소한다면 알리바바는 부채 관리에 어려움을 겪을 수 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 알리바바 그룹 홀딩스의 향후 수익성은 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 알리바바 그룹 홀딩스는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 다행히도 알리바바 그룹 홀딩스는 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 다프트 펑크 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.
요약
알리바바 그룹 홀딩스는 유동 자산보다 부채가 더 많지만, 1,865억 위안의 순현금도 보유하고 있습니다. 그리고 EBIT의 101%에 달하는 1,030억 위안의 잉여현금흐름으로 깊은 인상을 남겼습니다. 그렇다면 알리바바 그룹 홀딩스의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 알리바바 그룹 홀딩은 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있습니다 . ..에 대해 알아야합니다.
모든 것을 말하고 끝낼 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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