이 4 가지 측정은 Pool (NASDAQ :POOL)이 부채를 합리적으로 잘 사용하고 있음을 나타냅니다.

하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용을 살펴보는 것을 좋아합니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 풀 코퍼레이션(NASDAQ:POOL)도 부채를 사용합니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 고통스러운) 시나리오는 낮은 가격에 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석시키는 것입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

풀에 대한 최신 분석 보기

풀은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 12월 말 기준 Pool의 부채는 10억 5,000만 달러로 1년 동안 13억 9,000만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 반대로 6,650만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 9억 8,680만 달러입니다.

풀의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 풀은 12개월 이내에 미화 7억 7,080만 달러의 부채가 있고, 12개월 이후에는 13억 4,400만 달러의 부채가 있습니다. 반면에 6,650만 달러의 현금과 3억 4,290만 달러 상당의 미수금이 1년 이내에 만기가 도래했습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 17억 1,100만 달러 더 많습니다.

풀의 시가총액이 미화 144억 달러에 달한다는 점을 감안하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

풀의 순부채 대 EBITDA 비율은 1.3에 불과합니다. 그리고 EBIT는 이자 비용의 12.6배로 이자 비용을 쉽게 충당할 수 있습니다. 따라서 매우 보수적인 부채 사용에 대해 매우 편안하게 생각합니다. 작년에 EBIT가 27% 감소했기 때문에 풀의 부담이 너무 크지 않은 것도 다행입니다. 부채를 갚는 데 있어 수익 감소는 단 탄산음료가 건강에 도움이 되는 것처럼 유용하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 앞으로 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 풀의 능력을 결정하는 것은 무엇보다도 미래의 수익입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여 현금 흐름으로 이어지고 있는지 명확히 살펴봐야 합니다. 지난 3년 동안 풀은 EBIT의 59%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 놓이게 합니다.

우리의 견해

풀의 EBIT 성장률은 이번 분석에서 마이너스를 기록했지만, 다른 요소들은 상당히 양호한 것으로 나타났습니다. 이자 비용으로 이자 비용을 충당할 수 있는 능력은 의심할 여지가 없습니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때, 풀의 부채 사용에 대해 다소 조심스러운 생각이 듭니다. 부채가 자기자본 수익률을 높일 수 있다는 점은 인정하지만, 부채가 증가하지 않도록 주주들이 부채 수준을 면밀히 주시할 것을 제안하고 싶습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 저희는 풀을 통해 1가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

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