데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. (NYSE:IQV)의 대차 대조표에 부채가 있음을 알 수 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
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IQVIA 홀딩스의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 9월 기준 IQVIA 홀딩스의 부채는 136억 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 그러나 현금도 17억 1,100만 달러를 보유하고 있었으므로 순부채는 119억 달러입니다.
아이큐비아 홀딩스의 부채 살펴보기
가장 최근 대차 대조표를 보면 IQVIA 홀딩스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 69억 9,000만 달러, 그 이후에는 132억 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 17억 1,100만 달러의 현금과 32억 5,000만 달러 상당의 미수금이 1년 이내에 만기가 도래합니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 153억 달러 더 많습니다.
시가총액이 미화 369억 달러로 매우 크기 때문에 필요한 경우 대차대조표를 개선하기 위해 현금을 조달할 가능성이 매우 높습니다. 하지만 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후를 계속 주시하고 싶습니다.
수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이를 통해 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.
아이큐비아 홀딩스의 부채는 EBITDA의 4.2배, 이자 비용은 3.4배에 달합니다. 이는 부채 수준이 상당한 수준이지만 문제가 있다고 말하기에는 부족하다는 것을 시사합니다. 조금 더 긍정적인 측면을 살펴보면, IQVIA 홀딩스는 작년에 EBIT가 11% 증가하여 부채 관리 능력이 더욱 향상되었습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 IQVIA 홀딩스가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
그러나 최종 고려 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지를 명확히 살펴볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 IQVIA Holdings는 EBIT의 82%에 달하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 일반적으로 예상하는 것보다 훨씬 높은 수치입니다. 따라서 원하는 경우 부채를 상환할 수 있는 여력이 충분합니다.
당사의 견해
분석 결과, 아이큐비아 홀딩스의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하면 부채에 큰 문제가 없을 것으로 보입니다. 하지만 위에서 언급한 다른 요인들은 그다지 고무적이지 않았습니다. 예를 들어, EBITDA 대비 순부채는 부채에 대해 약간 불안하게 만듭니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때 IQVIA 홀딩스는 부채를 상당히 잘 관리하고 있는 것으로 보입니다. 하지만 한 가지 주의할 점은 부채 수준이 지속적인 모니터링이 필요할 만큼 충분히 높다는 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. IQVIA Holdings는 투자 분석에서 경고 신호가 1 개 표시되고 있습니다.
모든 것을 말하고 끝냈을 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 독자들은 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인할 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.