하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. (NYSE:BIO)의 대차 대조표에 부채가 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험이 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 대차 대조표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
바이오래드 연구소의 순부채란 무엇인가요?
아래 차트를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 12월에 바이오래드 연구소의 부채는 11억 9천만 달러로 전년과 거의 동일합니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 16억 1,100만 달러의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 4억 1,770만 달러의 순현금을 보유하고 있습니다.
바이오래드 연구소의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 바이오래드 연구소는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 5억 2,280만 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 30억 4,000만 달러에 달합니다. 반면에 16억 1,100만 달러의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 5억 5,900만 달러 상당의 미수금이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 14억 5,000만 달러 더 많습니다.
상장된 바이오래드 래버러토리스 주식의 가치가 총 85억 8,800만 달러이기 때문에 이 정도의 부채가 큰 위협이 될 것 같지는 않습니다. 그렇지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 한다는 점은 분명합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 바이오래드 연구소는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
실제로 지난 12개월 동안 EBIT가 25% 급감했기 때문에 낮은 부채 수준은 바이오래드 래버러토리스에게 큰 행운입니다. 기업이 수익이 급감하면 대출 기관과의 관계가 악화될 수 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 미래의 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Bio-Rad Laboratories의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들이 어떻게 생각하는지 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 바이오래드 연구소는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 침식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 최근 3년 동안 바이오래드 연구소는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 59%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 보통 수준과 비슷한 수치입니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 유리한 위치에 놓이게 합니다.
요약
바이오래드 연구소의 대차대조표는 총 부채로 인해 특별히 튼튼하지는 않지만, 4억 1,770만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 점은 분명 긍정적입니다. 따라서 바이오래드 연구소의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 바이오래드 래버러토리스가 비록 수익에 손실을 입었지만, 긍정적인 EBIT는 사업 자체에 잠재력이 있음을 시사합니다. 따라서 지난 몇 년 동안 수익이 어떻게 추세를 보였는지 확인해 볼 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.