(NASDAQ:SRPT)는 최근 강력한 실적 보고서를 발표했고 시장은 주가를 올리며 이에 호응했습니다. 헤드라인 수치는 강세를 보였지만, 수익을 견인한 요인을 살펴본 결과 몇 가지 근본적인 문제를 발견했습니다.
사렙타 테라퓨틱스의 수익 자세히 보기
회사가 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무 비율 중 하나는 발생 비율입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 수익에서 FCF를 뺀 다음, 이 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 현금 흐름에서 발생 비율은 '비FCF 이익 비율'로 생각할 수 있습니다.
즉, 발생률이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 것입니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생주의 비율이 높으면 수익이 낮아지거나 수익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.
사렙타 테라퓨틱스는 2024년 3월까지 1.30의 발생률을 기록했습니다. 일반적으로 이는 향후 수익성에 좋지 않은 징조입니다. 즉, 이 회사는 그 기간 동안 잉여현금흐름을 한 푼도 창출하지 못했습니다. 1,690만 달러의 이익을 보고했지만, 잉여현금흐름을 살펴보면 실제로는 작년에 5억 5,200만 달러를 소진한 것으로 나타났습니다. 작년에 잉여현금흐름이 마이너스를 기록했기 때문에 올해 5억 5,200만 달러의 현금 소진이 높은 리스크를 의미하는 것은 아닌지 궁금해하는 주주도 있을 것입니다. 하지만 이 이야기에는 더 많은 것이 있습니다. 발생 비율은 비정상적인 항목이 법정 이익에 미치는 영향을 부분적으로나마 반영하고 있습니다.
따라서 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향
작년에 이례적인 항목으로 인해 1억 1,300만 달러의 수익이 증가했다는 사실은 아마도 이 회사의 발생률이 왜 그렇게 약했는지 설명하는 데 어느 정도 도움이 될 것입니다. 높은 수익은 언제나 좋지만, 비정상적인 항목의 큰 기여는 때때로 우리의 열정을 꺾습니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 분석한 결과, 중요한 비정상적인 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 결국, 이것이 바로 회계 용어가 의미하는 바입니다. 사렙타 테라퓨틱스는 2024년 3월까지의 수익에 비해 이례적인 항목의 기여도가 상당히 높았습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력에 대한 잘못된 가이드를 만드는 효과를 가져올 수 있습니다.
사렙타 테라퓨틱스의 수익 성과에 대한 우리의 견해
사렙타 테라퓨틱스의 이익 발생률은 약했지만, 특이한 항목으로 인해 이익이 증가했습니다. 위에서 언급한 요인들을 종합해 볼 때, 법정 이익 수치를 기준으로 볼 때 사렙타 테라퓨틱스의 기본 수익력이 생각보다 좋지 않다는 인상을 강하게 받았습니다. 이를 염두에두고 위험을 철저히 이해하지 않는 한 주식 투자를 고려하지 않을 것입니다. 당사의 분석 결과 Sarepta Therapeutics에 대한 두 가지 경고 신호가 있으며 (1 개는 우리를 약간 불편하게 만듭니다!) 투자하기 전에이를 살펴볼 것을 강력히 권장합니다.
Sarepta Therapeutics에 대한 우리의 조사는 수익을 실제보다 좋게 보이게 할 수있는 특정 요인에 초점을 맞추 었습니다. 그리고 그 근거로 우리는 다소 회의적입니다. 그러나 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법은 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라가면서' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.