전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 중요한 것은 리제네론 파마슈티컬스(NASDAQ:REGN)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가?
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 고통스러운) 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
리제네론 제약의 순부채는 얼마입니까?
아래 차트를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 6월 리제네론 제약의 부채는 19억 8천만 달러로 전년과 거의 동일합니다. 그러나 이를 상쇄하는 98억 1천만 달러의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 78억 3천만 달러입니다.
리제네론 제약의 부채 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 리제네론 제약은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 35.1억 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 43.7억 달러에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 현금 98억 1,000만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 57억 2,000만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 76억 5,000만 달러 더 많습니다.
이러한 단기 유동성은 리제네론 제약의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 리제네론 제약이 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다.
반면에 리제네론 제약은 지난 12개월 동안 EBIT가 8.0% 감소했습니다. 이러한 감소세가 지속된다면 부채를 감당하기가 더 어려워질 것이 분명합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 리제네론 파마슈티컬스의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 리제네론 제약은 대차 대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 리제네론 제약은 EBIT의 90%에 달하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 일반적으로 예상하는 것보다 훨씬 높은 수치입니다. 따라서 원하는 경우 부채를 상환할 수 있는 여력이 충분합니다.
요약
회사의 부채를 조사하는 것은 항상 현명한 일이지만, 이 경우 Regeneron Pharmaceuticals는 78억 3,000만 달러의 순현금과 괜찮은 대차대조표를 보유하고 있습니다. 또한 미화 32억 달러의 잉여 현금 흐름은 EBIT의 90%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 그렇다면 리제네론 파마슈티컬스의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 있을 수 있습니다. 이를 위해 리제네론 파마슈티컬스에서 발견한 경고 신호 1가지를 알아두셔야 합니다.
모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.