(NASDAQ:KPTI) 주가는 지난 한 달 동안 28%나 하락하며 최근의 견조한 실적을 상당 부분 반전시켰습니다. 장기 주주들에게 지난 한 달은 70%의 주가 하락을 기록하며 잊을 수 없는 한 해를 마무리했습니다.
이렇게 큰 폭으로 주가가 하락한 후, 카리오팜 테라퓨틱스의 주가매출비율(이하 "P/S")은 0.8배로, 약 절반의 회사가 13배 이상, 심지어 59배 이상의 P/S를 보이는 미국 바이오테크 업계에 비하면 현재로서는 강한 매수 기회로 보일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 크게 낮아진 P/S에 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
카리오팜 테라퓨틱스의 P/S는 주주에게 어떤 의미인가?
대부분의 다른 회사가 긍정적 인 매출 성장을 보이고있는 반면 최근 매출이 역전되고 있기 때문에 Karyopharm Therapeutics는 더 잘할 수 있습니다. 아마도 투자자들이 강력한 매출 성장의 전망이 곧 다가오지 않을 것이라고 생각하기 때문에 P/S가 낮게 유지되고 있는 것일 수 있습니다. 그렇다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 기대감을 갖기 어려울 것입니다.
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카리오팜 테라퓨틱스와 같은 주가순자산비율이 합리적이라고 간주되려면 회사가 업계 평균보다 훨씬 낮은 실적을 내야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 7.0%라는 실망스러운 감소율을 기록했습니다. 하지만 그 전 몇 년 동안 매우 호조를 보였던 것을 감안하면 지난 3년간 총 35%의 인상적인 매출 성장을 달성할 수 있었습니다. 비록 우여곡절이 많았지만, 최근의 매출 성장은 여전히 회사에 충분한 수준이라고 할 수 있습니다.
현재 6명의 애널리스트에 따르면 향후 3년 동안 매출은 매년 17%씩 증가할 것으로 예상됩니다. 한편, 나머지 업계는 연간 163% 성장할 것으로 예상되어 눈에 띄게 더 매력적입니다.
이를 고려할 때, 카리오팜 테라퓨틱스의 P/S가 다른 기업들보다 낮은 것은 이해할 수 있습니다. 분명히 많은 주주들은 회사가 잠재적으로 덜 번영할 수 있는 미래를 바라보고 있는 동안 주식을 보유하는 것이 불편했던 것 같습니다.
주요 시사점
거의 절벽에서 떨어질 뻔했던 카리오팜 테라퓨틱스의 주가는 P/S도 함께 하락했습니다. 주가매출비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 가늠하는 데에 더 유용하다고 할 수 있습니다.
예상대로 카리오팜 테라퓨틱스의 예상 성장률이 업계 전반보다 낮다는 약점 때문에 낮은 주가순자산비율이 유지되고 있는 것으로 판단됩니다. 현 단계에서 투자자들은 수익 개선 가능성이 높은 P/S 비율을 정당화할 만큼 크지 않다고 생각합니다. 이러한 조건이 개선되지 않는 한 이 수준에서 주가는 계속 하락할 것입니다.
그렇긴 하지만, 카리오팜 테라퓨틱스는 투자 분석에서 5가지 경고 신호를 보이고 있으며 그 중 2가지는 잠재적으로 심각할 수 있다는 점을 유의하세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.