안타깝게도 일부 주주들에게는 지난 30일 동안 FibroGen, Inc.(NASDAQ:FGEN) 주가가 28% 급락하여 최근의 고통이 장기화되고 있습니다. 장기 주주들에게 지난 한 달은 93%의 주가 하락을 기록하며 잊을 수 없는 한 해를 마감했습니다.
주가가 크게 하락했기 때문에 미국 바이오텍 업계의 거의 절반이 13.9배 이상의 P/S 비율을 가지고 있고 66배 이상의 P/S도 비정상적이지 않다는 점을 고려하면 현재 파이브로젠의 주가매출(또는 "P/S") 비율은 0.8배로 강력한 매수 기회처럼 보일 수 있습니다. 하지만 P/S가 그렇게 제한적인 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
파이브로젠의 최근 실적은 어떤가요?
최근 파이브로젠의 매출은 대부분의 다른 회사보다 느리게 상승하고 있기 때문에 최근이 좋지 않았습니다. 많은 사람들이 고무적이지 않은 매출 실적이 지속될 것으로 예상하고 있으며, 이로 인해 P/S 비율의 성장이 억제되고 있는 것 같습니다. 그렇다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 기대감을 갖기 어려울 것입니다.
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FibroGen처럼 주가수익비율이 하락한 경우는 회사의 성장이 업계보다 확실히 뒤처지는 경우뿐입니다.
작년의 매출 성장률을 살펴보면 5.0%의 가치 있는 증가율을 기록했습니다. 그러나 최근 3년 동안 전체 매출이 16%나 감소했기 때문에 이 정도로는 충분하지 않았습니다. 따라서 최근의 매출 성장은 회사에 바람직하지 않다고 말할 수 있습니다.
전망을 살펴보면, 향후 3년 동안은 세 명의 애널리스트가 예상한 대로 매년 12%의 성장률을 기록할 것으로 보입니다. 업계가 연간 151% 성장할 것으로 예상되는 상황에서 이 회사의 매출 실적은 약세를 보일 것으로 예상됩니다.
이러한 점을 고려할 때 FibroGen의 주가수익비율이 다른 대부분의 회사보다 낮은 것은 이해할 수 있습니다. 대부분의 투자자는 향후 성장이 제한적일 것으로 예상하고 있으며, 주식에 대해 더 낮은 금액만 지불할 의향이 있는 것으로 보입니다.
최종 결론
파이브로젠의 주가순자산비율은 최근 주가만큼이나 약해 보입니다. 매출 대비 주가순자산비율은 특정 산업 내에서 가치를 측정하는 지표로 적합하지 않다는 주장도 있지만, 강력한 비즈니스 심리 지표가 될 수 있습니다.
예상대로 파이브로젠의 예상 성장률이 더 넓은 산업보다 낮다는 약점에도 불구하고 낮은 P/S를 유지하고 있는 것으로 확인되었습니다. 현 단계에서 투자자들은 수익 개선 가능성이 높은 주가수익비율을 정당화할 만큼 크지 않다고 생각합니다. 향후 P/S 상승을 정당화하기 위해서는 회사의 운이 바뀌어야 할 것입니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.