어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 Bruker Corporation(NASDAQ:BRKR)도 부채를 활용합니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 우려스러운 일일까요?
부채는 왜 위험을 초래할까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우가 종종 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
브루커는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 6월 현재 Bruker의 부채는 21억 2,000만 달러로 1년 동안 12억 4,000만 달러가 증가한 것으로 나타났습니다. 그러나 현금도 1억 8,240만 달러를 보유하고 있어 순부채는 19억 4,400만 달러입니다.
브루커의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 브루커는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 13억 3천만 달러, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 27억 7천만 달러에 달합니다. 반면에 현금은 1억 8,240만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 6억 9,430만 달러에 달했습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 3.20억 달러 더 많습니다.
이 적자는 브루커의 가치가 96억 9,900만 달러에 달하므로, 필요하다면 재무제표를 보강할 수 있는 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후를 계속 주시하고 싶습니다.
수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.
브루커의 EBITDA 대비 부채 비율은 3.4로 부채가 상당히 많지만 대부분의 비즈니스 유형에 비해서는 여전히 합리적인 수준입니다. 그러나 이자보상배율은 21.6으로 매우 높아 현재 부채에 대한 이자 비용이 상당히 낮다는 것을 알 수 있습니다. 안타깝게도 지난 4분기 동안 브루커의 EBIT는 12% 하락했습니다. 이러한 감소세를 막지 못한다면 부채를 관리하는 것은 브로콜리 맛 아이스크림을 프리미엄을 받고 파는 것보다 더 어려울 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 브루커의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지를 명확히 살펴볼 필요가 있습니다. 최근 3년을 살펴보면 브루커의 잉여현금흐름은 EBIT의 36%로, 예상보다 낮은 수준입니다. 현금 전환이 약하면 부채를 처리하기가 더 어려워집니다.
우리의 견해
브루커의 EBIT 성장률과 EBITDA 대비 순부채는 분명 부담스러운 수준입니다. 그러나 이자 커버리지는 매우 다른 이야기를 들려주며 어느 정도 회복력을 시사합니다. 위에서 언급한 모든 측면을 고려할 때 브루커는 부채로 인해 다소 위험한 투자처로 보입니다. 수익이 나면 주가 수익률을 높일 수 있기 때문에 모든 위험이 나쁜 것은 아니지만 부채 위험은 염두에 둘 필요가 있습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들면 다음과 같습니다: 브루커에서 두 가지 경고 신호를 발견했는데, 그 중 하나는 다소 불쾌한 신호입니다 .
결국, 순부채가 없는 회사에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 회사의 특별 목록에 액세스 할 수 있습니다 (모두 수익 성장 실적이있는 회사 ). 무료입니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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