하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 ANI Pharmaceuticals, Inc.(NASDAQ:ANIP)가 부채를 안고 있다는 것입니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
ANI 제약의 부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 6월 기준 ANI 제약의 부채는 285.2백만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 그러나 현금 보유액이 미화 2억 4,710만 달러이므로 순 부채는 미화 3,820만 달러로 더 적습니다.
ANI 제약의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 ANI 제약은 1년 이내에 미화 1억 4,000만 달러의 부채가 만기되고, 그 이후에는 미화 3억 2,000만 달러의 부채가 만기됩니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 미화 2억 4,710만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미화 1억 6,610만 달러 상당의 채권을 보유하고 있습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 27.0만 달러 더 많습니다.
상장된 ANI 제약의 주식 가치가 총 12억 4천만 달러에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 그러나 시간이 지남에 따라 변경될 수 있으므로 재무제표의 건전성을 주시할 필요가 있다고 생각합니다.
수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.
순부채가 EBITDA의 0.35배에 불과하다는 점을 감안할 때, ANI Pharmaceuticals의 이자보상배율이 2.3배로 낮다는 사실은 처음에는 놀랍습니다. 따라서 어떤 식으로든 부채 수준이 사소하지 않다는 것은 분명합니다. ANI 제약은 작년에 EBIT가 22% 증가했으며, 이는 앞으로 부채 상환을 더 쉽게 할 수 있을 것으로 보입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 ANI Pharmaceuticals의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트 수익 예측에 대한 무료 보고서를 참고해 보세요.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인할 필요가 있습니다. 지난 2년 동안 ANI 제약은 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 Daft Punk 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.
우리의 견해
좋은 소식은 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 능력이 입증된 ANI Pharmaceuticals의 능력은 푹신푹신한 강아지처럼 우리를 기쁘게 한다는 것입니다. 하지만 이자 커버리지가 정반대의 효과를 가져온다는 점은 인정해야 합니다. 큰 그림에서 보면 ANI Pharmaceuticals의 부채 사용은 상당히 합리적이라고 생각하며 크게 걱정하지 않습니다. 결국, 합리적인 레버리지는 자기자본 수익률을 높일 수 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업은 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. 실례로 ANI Pharmaceuticals에서 주의해야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다.
모든 것을 말하고 끝낼 때 때로는 부채가 필요 없는 회사에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 ANI Pharmaceuticals 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
무료 분석에 액세스이 글에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.
Simply Wall St의 이 기사는 일반적 성격의 기사입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.