ADMA Biologics (NASDAQ :ADMA) 위험한 투자입니까?

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 중요한 것은 ADMA Biologics, Inc.(NASDAQ:ADMA)가 부채를 안고 있다는 것입니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가?

부채는 언제 문제가 되나요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

ADMA Biologics에 대한 최신 분석 보기

ADMA바이오로직스의 부채는 얼마나 되나요?

아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2023년 12월 말 기준 ADMA Biologics의 부채는 1억 3,060만 달러로 1년 동안 1억 4,280만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 5,140만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 7,920만 달러에 달합니다.

ADMA 바이오로직스의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 ADMA Biologics는 12개월 이내에 미화 4980만 달러의 부채가 있고 그 이후에는 미화 1억 4420만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 5,140만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 2,740만 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 1억 1,520만 달러 더 많습니다.

ADMA 바이오로직스의 시가총액이 14억 5,000만 달러라는 점을 감안하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇지만 재무상태가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다.

기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

ADMA바이오로직스의 부채는 2.4에 불과하지만 이자보상배율은 1.0으로 매우 낮습니다. 이 때문에 회사가 위험하다고 간주되어 높은 이자를 지불하는 것인지 궁금해집니다. 어쨌든 이 회사가 의미 있는 부채를 가지고 있다고 말하는 것이 안전합니다. 그러나 한 가지 희망적인 점은 지난 12개월 동안 ADMA Biologics가 전년도 손실보다 개선된 2400만 달러의 플러스 EBIT를 달성했다는 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 ADMA Biologics의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)이 잉여 현금 흐름으로 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 작년에 ADMA Biologics는 EBIT의 16%에 해당하는 잉여 현금 흐름을 창출했는데, 이는 고무적이지 않은 실적입니다. 우리에게 있어 현금 전환율이 낮은 것은 부채를 소멸시킬 수 있는 능력입니다.

우리의 견해

EBIT로 이자 비용을 충당하기 위해 고군분투하는 ADMA Biologics의 모습은 재무제표의 강점을 다시 한 번 의심하게 만들었지만, 다른 데이터 포인트는 비교적 긍정적인 면이 많았습니다. 예를 들어, 총 부채 수준은 비교적 견고합니다. 위에서 언급한 요소를 종합해 볼 때 ADMA Biologics의 부채는 비즈니스에 다소 위험을 초래할 수 있다고 생각합니다. 따라서 레버리지가 자기자본 수익률을 높이는 것은 사실이지만, 여기서부터 레버리지가 증가하는 것을 보고 싶지는 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, ADMA Biologics에 투자하기 전에 알아두어야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.

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