최근 주가 하락 이후 스포티파이(SPOT)가 기회를 제공하고 있나요?

• Spotify Technology의 현재 주가가 기본 가치와 일치하는지 궁금하다면 이 분석이 숫자가 말하는 바를 이해하는 데 도움이 될 것입니다.
• 최근 주가는 492.39달러로 마감했으며, 지난 한 주 동안 6.0%, 지난 한 달 동안 0.4%, 올해 들어 14.4%, 지난 한 해 동안 18.6% 하락한 수익률을 기록했습니다. 3년 수익률은 280.3%, 5년 수익률은 94.9%입니다.
• 최근 주가의 움직임으로 인해 위험에 대한 인식 변화와 성장 잠재력을 저울질하는 투자자들에게 Spotify는 계속 주목받고 있습니다. 또한 스트리밍 경제성과 유료 구독에 대한 업계의 지속적인 논쟁은 Spotify와 같은 대형 오디오 플랫폼을 바라보는 시장의 시각을 계속해서 형성하고 있습니다.
• Spotify는 현재 6점 만점에 4점의 밸류에이션 점수를 받고 있습니다. 다음 섹션에서는 다양한 밸류에이션 접근법이 이 점수를 어떻게 평가하는지 분석한 다음, 이 주식의 '공정 가치'가 실제로 무엇을 의미하는지에 대해 더 폭넓게 생각해 보겠습니다.

작년 한 해 동안 Spotify Technology의 수익률이 -18.6%로 동종 업계에 비해 뒤처진 이유를 알아보세요.

접근법 1: Spotify Technology 할인현금흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 Spotify Technology가 미래에 창출할 것으로 예상되는 현금을 살펴본 다음, 이러한 예상치를 현재로 할인하여 현재 비즈니스의 가치를 추정합니다.

Spotify의 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 290억 유로입니다. 분석가들의 예측과 후속 추정에 따르면 2030년까지 70억 8천만 유로의 잉여현금흐름이 예상되며, 중간 연도는 2026년 약 35억 7천만 유로에서 2030년 70억 8천만 유로로 증가하고 2030년대 초반에 더 성장할 것으로 예상됩니다. 이 수치는 가능한 경우 애널리스트의 명시적 예측을 사용한 다음 Simply Wall St의 추정치를 사용하여 확장한 2단계 잉여현금흐름-자본 모델을 기반으로 합니다.

이 DCF 프레임워크를 사용하여 모든 예상 현금 흐름을 다시 할인하면 이 모델은 주당 696.90달러의 추정 내재가치를 산출합니다. 최근 주가인 492.39달러와 비교하면, 이 결과는 Spotify가 29.3% 할인된 가격에 거래되고 있음을 시사하며, 이는 이 현금흐름 기반 추정치에 비해 주가가 저평가되어 있음을 나타냅니다.

결과: 저평가됨

할인현금흐름(DCF) 분석에 따르면 Spotify Technology는 29.3% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이 종목을 추적하거나 저평가된 우량 주식 55개를 더 찾아보세요.

Spotify 기술의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근법 2: Spotify 기술 가격과 수익 비교

수익성이 좋은 기업의 경우, 주가수익비율은 현재 수익의 각 단위에 대해 얼마를 지불하고 있는지 확인할 수 있는 유용한 방법입니다. 이는 현재 비즈니스의 수익과 직접적으로 연결되며, 많은 투자자가 장기 현금 흐름 예측보다 더 직관적이라고 생각합니다.

"정상적인" P/E는 투자자가 성장 잠재력과 리스크를 어떻게 보는지에 따라 크게 달라집니다. 예상 성장률이 높거나 인지된 위험이 낮을수록 더 높은 P/E를 지지할 수 있는 반면, 성장률이 더디거나 불확실성이 높을수록 일반적으로 더 낮은 P/E를 정당화할 수 있습니다.

Spotify는 현재 39.45배의 P/E에 거래되고 있습니다. 이는 엔터테인먼트 산업 평균인 34.22배보다는 높지만, 피어 그룹 평균인 55.24배보다는 낮은 수준입니다. 또한 Simply Wall St는 수익 성장 프로필, 산업, 이익 마진, 시가총액 및 특정 위험과 같은 요소를 반영하여 Spotify에 대해 31.33배의 독점적인 '공정 주가수익비율'을 산출합니다.

이 공정 배율은 동종 업계 또는 전체 업계와의 단순 비교보다 더 맞춤화된 것으로, 모든 배수에 일률적으로 적용되는 것이 아니라 Spotify만의 성장, 위험 및 수익성 조합을 조정하기 때문입니다. 현재 주가수익비율인 39.45배보다 낮은 31.33배의 공정 배율로, 이 주식은 수익에 기반한 공정 가치 추정치보다 높게 거래되는 것으로 표시됩니다.

결과: 과대평가

P/E 비율은 한 가지 이야기를 말해 주지만, 실제 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자 주도의 상위 20개 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: Spotify 기술 내러티브 선택하기

이전 글에서 가치 평가에 대해 생각하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했는데, 바로 내러티브가 여기에 해당합니다. 내러티브를 사용하면 공정 가치, 미래 수익, 수익 및 마진 가정과 같은 구체적인 수치에 Spotify 기술에 대한 명확한 스토리를 첨부하여 회사의 비즈니스 동인, 예측 및 합리적이라고 생각하는 가격을 연결할 수 있습니다.

Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 내러티브는 수백만 명의 투자자가 사용하는 접근 가능한 도구입니다. 내러티브를 사용하면 자신만의 기대치를 설정하고 이를 재무 모델에 자동으로 연결한 다음 그 결과로 나온 공정 가치를 실시간 주가와 비교하여 현재 P/E 39.45배와 같은 정적인 비율에만 의존하지 않고 Spotify가 비싸거나 싸게 보이는지 판단하는 데 도움을 받을 수 있습니다.

내러티브는 새로운 정보가 도착하면 업데이트됩니다. Spotify가 290억 유로의 잉여현금흐름을 보고하거나 애널리스트가 새로운 2030년 수익 및 매출 추정치를 발표하면 모든 것을 다시 구축하지 않아도 이러한 변화가 공정 가치에 반영되어 스토리와 밸류에이션이 최신 데이터에 맞게 유지될 수 있습니다.

Simply Wall St의 기존 Spotify 내러티브를 살펴보면 관점이 얼마나 다른지 알 수 있습니다. 한 투자자는 보다 신중한 마진 및 광고 수익 가정을 바탕으로 222달러 정도의 공정 가치를 사용하는 반면, 다른 투자자는 더 강력한 장기 성장, 더 높은 수익 마진, 더 풍부한 미래 P/E 배수를 가정하여 770달러 또는 900달러 이상의 높은 공정 가치를 사용합니다. 내러티브는 이러한 차이를 투명하게 드러내어 어떤 스토리가 더 현실적으로 느껴지는지 결정할 수 있도록 합니다.

하지만 Spotify 기술의 경우, 두 가지 주요 Spotify 기술 내러티브의 미리 보기를 통해 쉽게 판단할 수 있도록 도와드리겠습니다:

🐂 Spotify 기술 불 케이스

공정 가치: 주당 US$703.12

공정가치와의 격차: 최근 가격 US$492.39를 기준으로 이 내러티브 공정가치보다 30% 낮습니다.

모델에 사용된 매출 성장률: 19%

• Spotify가 팟캐스트와 오디오북으로 점차 마진을 개선하고 음악 로열티에 대한 의존도를 낮추는 광범위한 오디오 플랫폼을 구축할 것으로 보고 있습니다.
• 규모와 사용자 참여를 핵심으로 보고 있으며, 청취와 크리에이터 활동이 Spotify에 집중됨에 따라 플랫폼이 음악 레이블에 대해 더 많은 협상력을 확보할 가능성이 있다고 봅니다.
• 현재 현금 창출과 재투자가 헤드라인 회계 지표가 제시하는 것보다 더 높은 장기 수익성을 뒷받침할 수 있다고 주장하며 잉여 현금 흐름에 무게를 둡니다.

🐻 Spotify 기술 베어 케이스

공정 가치: 주당 US$222.00

공정가치와의 갭: 최근 가격 US$492.39를 기준으로 이 내러티브 공정가치보다 122% 높음

모델에 사용된 수익 성장률: 17.45%

• 프리미엄 음악 스트리밍의 강력한 경쟁과 대형 플랫폼의 번들 상품이 가입자 성장과 가격 책정력을 제한할 수 있다고 주장합니다.
• 팟캐스트, 오디오북 및 광고 기술을 지원하기 위해 지속적인 콘텐츠 및 R&D 지출이 필요하기 때문에 총 마진이 개선되지만 30% 미만으로 유지된다고 가정합니다.
• 광고 수익을 주요 상승 동력으로 보지만, 이러한 집행 및 경쟁 리스크를 고려할 때 시장이 향후 잉여현금흐름에 보다 적당한 멀티플을 적용할 것으로 예상합니다.

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Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 성격의 기사입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트 예측에 기반한 논평을 제공하며, 금융 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 당사는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.

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