버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 워너 브라더스 디스커버리 (NASDAQ:WBD)는 대차 대조표에 부채가 있습니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
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워너 브라더스 디스커버리는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 12월 기준 워너 브라더스 디스커버리의 부채는 437억 달러로 1년 전의 490억 달러에서 감소했습니다. 그러나 38억 8천만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순 부채는 약 39.9억 달러로 더 적습니다.
워너 브라더스 디스커버리의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 워너 브라더스 디스커버리는 12개월 이내에 만기가 돌아오는 부채가 153억 달러, 12개월 이후 만기가 돌아오는 부채가 610억 달러에 달했습니다. 이를 상쇄하기 위해 12개월 이내에 만기가 도래하는 현금 38억 8천만 달러와 미수금 45억 3천만 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채는 현금과 단기 채권을 합친 것보다 679억 달러 더 많습니다.
이러한 결손은 마치 책과 스포츠 장비, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭의 무게에 힘겨워하는 어린아이처럼 203억 달러 규모의 회사 자체에 큰 부담을 주고 있습니다. 따라서 주주들이 이 사건을 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국, 채권자들이 상환을 요구할 경우 워너 브라더스 디스커버리는 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 워너 브라더스 디스커버리가 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
12개월 동안 워너 브라더스 디스커버리는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 22% 증가한 410억 달러의 수익을 보고했습니다. 주주들은 아마도 이 회사가 더 많은 수익을 낼 수 있기를 바라고 있을 것입니다.
주의 사항
워너 브라더스 디스커버리의 매출 성장세는 분명 높이 평가할 수 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 이상적이지 않습니다. 구체적으로 EBIT 손실은 5억 7,600만 달러에 달했습니다. 위에서 언급한 상당한 부채를 고려한다면, 저희는 이 투자에 대해 매우 조심스러운 입장입니다. 그렇긴 하지만, 이 회사가 흑자로 돌아설 가능성도 있습니다. 그럼에도 불구하고 지난 12개월 동안 31억 달러의 손실을 입었고 유동 자산이 많지 않다는 점을 고려할 때 베팅을 하지는 않을 것입니다. 따라서 회사가 실패할 것이라고 가정하는 것은 현명하지 않지만 위험하다고 생각합니다. 회사가 약간 위험하다고 판단되면 내부자의 주식 매각 보고 여부를 확인하는 것이 책임 있는 자세라고 생각합니다. 다행히도 여기를 클릭하면 워너 브라더스 디스커버리 내부자 거래를 보여주는 그래픽을 볼 수 있습니다.
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