최근 25% 주가 하락 후 넷플릭스(NFLX)는 공정한 가치를 제공하고 있나요?

• 넷플릭스 주식이 다시 가치 있게 보이기 시작했는지 또는 여전히 완벽한 가격이 책정되었는지 궁금하다면, 이 분석을 통해 실제 지불하는 금액과 실제 얻는 금액을 비교하는 데 도움이 될 것입니다.
• 최근 종가 89.33달러로 지난 한 주 동안 1.9% 상승했지만 지난 한 달 동안 8.2% 하락했으며, 연간 수익률은 1.8%, 지난 12개월 동안 25.1% 하락했고, 3년 동안 150.9%, 5년 동안 78.2%의 상승률을 기록했습니다.
• 최근 넷플릭스와 관련된 헤드라인은 콘텐츠 지출 결정, 스트리밍의 경쟁 압력, 가입자 동향 및 가격에 대한 지속적인 논의에 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 모든 요소는 투자자들이 미래 현금 흐름과 위험에 대해 생각하는 방식에 직접적인 영향을 미치며, 기대치가 재설정되면서 주가가 다양한 기간에 걸쳐 상승과 하락을 반복하는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
• 넷플릭스는 현재 밸류에이션 점검 결과 6점 만점에 5점을 받았습니다. 다음 섹션에서는 다양한 밸류에이션 접근법을 사용하여 이것이 무엇을 의미하는지 살펴본 다음, 이러한 수치를 더 광범위한 투자 스토리와 연결하는 방법으로 마무리하겠습니다.

넷플릭스의 지난해 수익률 -25.1%가 왜 다른 경쟁사보다 뒤처지는지 알아보세요.

접근 방식 1: 넷플릭스 할인 현금흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름(DCF) 모델은 회사가 미래에 창출할 수 있는 현금을 예상하고 그 현금 흐름을 현재의 가치로 다시 할인하여 주식의 가치를 추정합니다.

Netflix의 경우, 보고 및 예상되는 현금 흐름을 기반으로 하는 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법을 사용합니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 120억 달러입니다. 데이터 세트의 분석 및 추정치는 2035년까지 실행되며, 2030년 잉여현금흐름은 227억 달러로 추정되고 현재로 할인하면 약 148억 달러입니다. 2026년부터 2029년과 같은 이전 연도도 예측 및 할인한 다음 나중에 추정된 수치와 결합하여 하나의 현재 가치로 만듭니다.

DCF 결과를 종합하면 Netflix의 내재가치는 주당 약 93.27달러로 추정됩니다. 최근 주가인 89.33달러와 비교하면 이 모델은 주가가 약 4.2% 저평가되어 있다는 것을 의미하며, 이는 비교적 작은 격차이며 가정 변화에 민감할 수 있습니다.

결과: 적정 가치

Netflix는 할인 현금흐름(DCF)에 따라 상당히 가치 있는 것으로 평가되지만, 이는 언제든지 바뀔 수 있습니다. 관심 목록 또는 포트폴리오에서 가치를 추적하고 행동해야 할 시점에 대한 알림을 받으세요.

넷플릭스의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근법 2: Netflix 가격 대비 수익

수익성이 좋은 기업의 경우, 주가수익비율은 1달러의 수익에 대해 얼마를 지불하고 있는지에 대해 생각하는 일반적인 방법입니다. 이는 주가를 현재 수익에 직접 연결하며, 일반적으로 수익성이 높은 성숙한 기업에서 매출이나 장부가치보다 더 안정적이고 비교할 수 있습니다.

"적절한" P/E는 부분적으로 수익이 얼마나 빠르게 성장할 것으로 예상되는지, 그리고 그 수익이 얼마나 위험한지에 따라 달라집니다. 성장률이 높거나 인지된 위험이 낮으면 더 높은 배수를 정당화할 수 있고, 성장률이 느리거나 위험이 높으면 투자자는 더 낮은 P/E를 찾을 수 있습니다.

넷플릭스는 현재 28.13배의 P/E에서 거래되고 있습니다. 이는 엔터테인먼트 산업 평균인 28.51배와 대체로 비슷하지만, 피어 그룹 평균인 52.55배보다는 낮습니다. 간단히 월스트리트 기준 넷플릭스의 적정 주가수익비율은 31.06배입니다. 공정 비율은 수익 성장, 이익 마진, 엔터테인먼트 산업, 회사 규모 및 위험 프로필과 같은 요소를 고려한 후 특정 주식에 대한 합리적인 P/E가 무엇인지에 대한 독점적인 추정치입니다. 이는 회사에 맞게 조정된 것이므로 업계 또는 동종 업계 평균과 단순 비교하는 것보다 더 근거가 있는 기준점을 제공하는 것을 목표로 합니다. 이 기준에 따르면 넷플릭스의 실제 주가수익비율은 적정 주가수익비율에 약간 못 미치며, 이는 이 지표에서 주가가 다소 저평가되어 있음을 시사합니다.

결과: 저평가

P/E 비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자가 이끄는 19대 기업을 살펴보세요.

의사결정을 업그레이드하세요: 넷플릭스 내러티브 선택하기

앞서 P/E 섹션에서 가치에 대해 생각하는 더 좋은 방법이 있음을 암시했습니다. 내러티브는 숫자에 명확한 스토리를 첨부하고, 그 스토리를 매출, 수익 및 마진에 대한 예측과 연결한 다음 공정 가치에 연결하고, 그 공정 가치를 현재 가격과 비교하여 Netflix가 매력적으로 보이는지 또는 비싼지 판단할 수 있는 간단한 방법입니다.

Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 내러티브를 사용하면 자신만의 가정을 설정하고 공정 가치 결과를 확인한 다음 수익, 제품 뉴스 또는 업계 헤드라인과 같은 새로운 정보가 유입되고 입력이 업데이트되면 해당 뷰가 최신 상태로 유지되는지 확인할 수 있는 간편한 도구로 사용할 수 있습니다.

넷플릭스의 경우, 한 투자자는 현재 공정 가치를 주당 62.62달러로 보고 있고, 다른 투자자는 이보다 훨씬 높은 149.37달러로, 또 다른 투자자는 135.02달러로 보고 있습니다. 이는 콘텐츠 지출, 구독자 동향 또는 광고에 대한 다양한 관점을 모두 시장 가격과 직접 비교할 수 있는 수치로 표현할 수 있으며, 흩어진 의견을 조율하는 대신 시장 가격과 직접 비교할 수 있다는 것을 보여줍니다.

하지만 넷플릭스의 경우 대표적인 두 가지 사례를 미리 살펴봄으로써 쉽게 이해할 수 있도록 도와드리겠습니다:

넷플릭스 강세 사례

이 강세 내러티브의 공정 가치: 주당 US$797.74.

이 공정 가치와 비교한 현재 주가는 Netflix가 이 내러티브 추정치보다 약 88.8% 낮다는 것을 시사합니다.

이 전망의 매출 성장 가정: 연간 13%.

• 이러한 낙관적 전망은 스트리밍의 통합에 의존하고 있으며, 소규모 플랫폼이 잠재적으로 넷플릭스에 더 많이 의존하여 넷플릭스의 콘텐츠 액세스 및 협상력을 강화할 수 있습니다.
• 광고 지원 계층, 유료 공유 및 측정된 가격 인상이 회원 성장, 회원당 평균 수익, 시간이 지남에 따라 더 높은 마진과 현금 흐름을 지원할 것으로 예상합니다.
• 콘텐츠 및 운영 비용은 매출보다 느리게 증가하므로 추가 매출 1달러당 더 많은 부분이 수익과 잉여 현금 흐름으로 유입된다고 가정합니다.

🐻 넷플릭스 베어 사례

보다 신중한 관점에서의 공정 가치: 주당 79.39달러.

이 공정가치와 비교한 현재 주가는 넷플릭스가 이 추정치보다 약 12.5% 높은 수준임을 시사합니다.

이 관점에서의 수익 성장 가정: 연간 9.18%.

• 이 신중한 내러티브는 DCF 및 특정 역사적 배수와 같은 일부 가치 평가 방법을 통해 주식이 추정 공정 가치 이상으로 거래되고 있음을 강조합니다.
• 이 보고서는 대형 스트리밍 동종업체의 경쟁 압력을 강조하고, 시간이 지남에 따라 가격 결정력을 제한할 수 있는 주요 리스크로서 모닝스타의 좁은 해자와 높은 불확실성을 반영하고 있습니다.
• 이 보고서는 여러 가지 가치평가 접근법을 혼합하여 현금흐름과 주당순이익 전망에 단순한 과거 평균보다 더 큰 가중치를 부여하고, 이러한 가정을 결합하여 넷플릭스의 주가가 충분히 비싸거나 약간 비싸다고 결론지었습니다.

이러한 상반된 견해의 근거를 한 곳에서 모두 확인하고 싶다면 Simply Wall St의 커뮤니티 내러티브에서 강세와 약세 사례를 나란히 제시하여 어떤 가정이 자신의 예상과 일치하는지 결정할 수 있습니다.

이러한 결과가 장기 성장, 위험 및 밸류에이션과 어떻게 연결되는지 확인하려면 Simply 월스트리트에서 Netflix에 대한 전체 커뮤니티 내러티브를 확인하세요. 관심 목록이나 포트폴리오에 추가하면 스토리가 발전할 때 알림을 받을 수 있습니다.

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