컴캐스트의 2025년 밸류에이션은 DCF 상승 여력과 최근 주가 반등을 반영하고 있나요?

• 많은 투자자들이 더 화려한 기술 종목에 집중하는 동안 Comcast가 조용히 가치 투자 기회로 전환하고 있는지 궁금하다면, 이 기사에서 현재 가격이 실제로 합당한지 여부를 안내해 드리겠습니다.
• 지난주 동안 Comcast는 3.7% 상승했고 지난 한 달 동안 6.9% 상승했지만, 이러한 단기적인 상승은 여전히 훨씬 더 거친 배경 위에 놓여 있으며 주가는 현재까지 21.9%, 작년 한 해 동안 20.1% 하락했습니다.
• 최근 컴캐스트는 테마파크와 스트리밍 서비스에 대한 지속적인 투자와 함께 광대역 및 무선 가입자 모멘텀이 지속되면서 헤드라인을 장식하고 있습니다. 이러한 모든 요소는 투자자들이 장기적인 현금 흐름에 대해 생각하는 방식에 영향을 미칩니다. 동시에 케이블, 스트리밍, 광고 분야의 경쟁 압력과 소비자 행동의 변화로 인해 기존 사업이 성장 이니셔티브에 자금을 계속 지원할 수 있을지에 대한 이야기가 형성되고 있습니다.
• 이러한 엇갈린 이야기에도 불구하고, 가치 평가 작업에서는 Comcast에 5/6의 평가 점수를 부여했습니다. 이는 시장이 컴캐스트의 펀더멘털을 과소평가하고 있을 수 있음을 시사합니다. 이 글의 마지막 부분에서는 가치평가에 대한 여러 가지 접근법을 통해 이를 세분화하고, 이 주식의 실제 가치를 생각해 볼 수 있는 추가적인 방법을 암시해 보겠습니다.

작년 한 해 동안 Comcast의 수익률이 -20.1%로 경쟁사보다 뒤처진 이유를 알아보세요.

접근법 1: Comcast 할인 현금 흐름(DCF) 분석

현금흐름할인법(DCF) 모델은 미래 현금흐름을 예측하고 이를 현재 가치로 다시 할인하여 기업의 현재 가치를 추정합니다. Comcast의 경우 이 모델은 시간이 지남에 따라 주주를 위해 현금을 창출하는 능력을 기반으로 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법을 사용합니다.

Comcast는 현재 약 176억 달러의 12개월 후행 잉여현금흐름을 창출하고 있으며, 이는 애널리스트와 추정치가 완만한 성장을 예상하는 상당한 기반이 됩니다. 애널리스트의 예측은 몇 년 후까지 연장되며, 그 이후에는 시간이 지남에 따라 현금 창출이 증가함에 따라 2035년까지 약 184억 달러에 달할 것으로 Simply Wall St는 추정하여 잉여 현금 흐름을 추정합니다.

이러한 예상 현금 흐름을 현재로 할인하면 이 분석에 사용된 DCF 모델은 주당 약 82.09달러의 내재가치를 제시합니다. 이는 현재 시장 가격과 비교하면 약 64.4% 할인된 것으로, 이러한 가정 하에서 투자자들이 예상 현금 창출에 내포된 가치보다 훨씬 낮은 가격으로 Comcast의 주가를 책정하고 있다는 것을 의미합니다.

결과: 저평가됨(이 DCF 모델 기준)

할인 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 Comcast는 64.4% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이를 추적하거나 현금흐름을 기준으로 저평가된 898개의 주식을 더 찾아보세요.

Comcast의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: Comcast 가격과 수익 비교

Comcast와 같이 성숙하고 지속적으로 수익을 내는 비즈니스의 경우, 주가수익비율(PE)은 투자자가 현재 수익 1달러당 합리적인 가격을 지불하고 있는지 여부를 측정하는 데 유용한 방법입니다. 일반적으로 성장 속도가 빠르고 위험이 낮은 기업일수록 높은 주가수익비율을 정당화하는 경향이 있는 반면, 성장이 더디거나 위험이 높은 기업일수록 낮은 배수를 적용하는 것이 좋습니다.

Comcast는 현재 수익 대비 약 4.7배에 거래되고 있는데, 이는 미디어 업계 평균인 약 16.0배와 광범위한 피어 그룹 평균인 약 34.3배보다 훨씬 낮은 수준입니다. 표면적으로 이러한 할인은 탄탄한 수익성과 규모에도 불구하고 시장이 다른 미디어 기업에 비해 컴캐스트에 큰 불이익을 주고 있음을 시사합니다.

Simply Wall St는 한 걸음 더 나아가 독자적인 공정 비율을 사용합니다. 컴캐스트의 경우 수익 성장 전망, 마진, 리스크 프로필, 산업 및 시가총액을 기준으로 공정 주가수익비율은 약 15.5배로 추정됩니다. 이는 경쟁사와 똑같이 거래되어야 한다고 가정하지 않고 회사 자체의 펀더멘털을 조정하기 때문에 단순한 피어 또는 업계 비교보다 더 많은 정보를 제공합니다. 현재 주가수익비율이 4.7배인 반면 공정 비율은 15.5배이므로 이 지표에서 컴캐스트는 상당히 저평가된 것으로 판단됩니다.

결과: 저평가

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1457개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 컴캐스트 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸으니, Comcast의 스토리에 대한 견해를 일련의 수치와 공정 가치 추정치로 연결하는 간단한 방법인 내러티브를 소개해 드리겠습니다. 내러티브는 회사의 미래 매출, 수익 및 마진에 대해 어떻게 생각하는지 설명한 다음 그 스토리를 재무 예측 및 궁극적으로 주당 공정 가치와 연결시키는 회사에 대한 구조화된 관점입니다. Simply Wall St에서 내러티브는 커뮤니티 페이지 내에 있으며 사용하기 쉽도록 설계되어 수백만 명의 투자자가 자신의 공정 가치를 현재 주가와 비교하여 Comcast를 매수, 보류 또는 매도할지 여부를 결정할 수 있습니다. 내러티브는 실적, 뉴스, 가이던스 등의 새로운 정보가 업데이트될 때마다 동적으로 업데이트되기 때문에 고루해지지 않고 현실에 부합하는 정보를 제공합니다. 컴캐스트의 경우, 브로드밴드와 미디어 역풍이 더 거세질 것이라고 생각한다면 28달러 정도의 낮은 공정가치를, 공원, 스트리밍, 차세대 브로드밴드에 대한 투자가 더 큰 성과를 거둘 것이라고 생각한다면 49달러 근처의 높은 공정가치를 지지할 수 있는 내러티브가 있을 수 있습니다.

하지만 컴캐스트의 경우, 두 가지 주요 컴캐스트 내러티브의 미리 보기를 통해 쉽게 이해할 수 있도록 도와드리겠습니다:

컴캐스트 불 케이스

공정 가치: 주당 $34.65

최근 종가 대비 내재된 저평가: 약 15.6%

예상 매출 성장률: 1.53%

• 광대역 혁신, Peacock의 스트리밍 규모, 유니버설 테마파크의 확장이 탄력적인 수익, 현금 흐름 가시성, 지속적인 자본 수익률을 뒷받침한다고 가정합니다.
• 마진 압축을 통해 완만한 탑라인 성장을 이루지만, 시장은 여전히 미국 전체 미디어 업계보다는 낮지만 현재보다 더 높은 미래 주가수익비율 배수로 Comcast를 평가할 것으로 예상합니다.
• 애널리스트들은 수익 둔화와 비용 상승에도 불구하고 현재 주가가 Comcast의 장기적인 현금 창출과 전략적 자산을 과소평가하고 있다고 주장하며 목표 주가를 39.75달러로 제시했습니다.

🐻 컴캐스트 베어 케이스

공정 가치: 주당 $28.00

최근 종가 대비 내재된 고평가: 약 4.4%

예상 수익 성장률: 0.69%

• 포화된 광대역 시장, 코드 커팅, 디지털 광고 전환, 치열한 경쟁을 수년간 Comcast의 최대 수익 풀에 부담을 줄 수 있는 구조적 역풍으로 강조합니다.
• 마진을 압박하고 잉여 현금 흐름을 제약하며 자사주 매입 및 배당금 증가 범위를 제한할 수 있는 요인으로 콘텐츠 및 스포츠 판권 비용 상승, 막대한 자본 지출, 규제 리스크를 강조합니다.
• 가장 신중한 분석가 집단과 일치하며, 28달러의 공정 가치와 낮은 매출 성장 가정을 사용하여 현재 수준에서 실행이 실질적으로 개선되지 않는 한 하방 위험이 상방보다 더 클 수 있음을 시사합니다.

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