데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 스머핏 웨스트 록(NYSE :SW) 비즈니스에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 왜 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 비즈니스가 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
스머핏 웨스트록의 부채는 얼마나 되나요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 6월 말 기준 스머핏 웨스트록의 부채는 64억 3,300만 달러로 1년 전 37억 5,000만 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 현금 보유액이 33억 3,300만 달러이기 때문에 순부채는 31억 1,000만 달러로 더 적습니다.
스머핏 웨스트 록의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면, 스머핏 웨스트록의 12개월 이내 만기 부채가 30억 8천만 달러, 그 이후 만기 부채가 72억 2천만 달러에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 33억 3,300만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 19억 8,800만 달러의 미수금이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 49억 9,000만 달러 더 많습니다.
이는 많은 것처럼 보일 수 있지만, 스머핏 웨스트록의 시가총액이 232억 달러에 달하기 때문에 필요한 경우 자본을 조달하여 대차대조표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후를 계속 주시하고 싶습니다.
순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당할 수 있는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.
스머핏웨스트락의 순부채가 EBITDA의 1.7배라는 것은 부채를 현명하게 사용하고 있음을 시사합니다. 그리고 이자 비용의 9.3배에 달하는 매력적인 이자 커버리지(이자 비용의 9.3배)는 이러한 인상을 불식시키는 데 아무런 도움이 되지 않습니다. 중요한 것은 지난 12개월 동안 스머핏 웨스트록의 EBIT가 30%나 급감했다는 점입니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 부채를 갚는 것은 롤러코스터에 고양이를 태우는 것만큼이나 쉬워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 스머핏 웨스트록의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보세요.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지는지 명확히 살펴볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 스머핏 웨스트록의 잉여현금흐름은 EBIT의 35%에 불과해 예상보다 낮았습니다. 부채 상환에 있어서는 좋지 않은 수치입니다.
우리의 견해
스머핏 웨스트록의 EBIT 성장률은 이번 분석에서 마이너스를 기록했지만, 다른 요인들을 고려하면 훨씬 더 나은 결과를 얻을 수 있습니다. 특히 이자 커버리지가 다시 활력을 되찾고 있었습니다. 논의된 모든 요소를 고려했을 때, 스머핏웨스트락은 부채 사용으로 인해 어느 정도 위험을 감수하고 있는 것으로 보입니다. 따라서 레버리지가 자기자본 수익률을 높이는 것은 사실이지만, 여기서 더 이상 레버리지가 증가하는 것은 바람직하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 스머핏 웨스트록에서 발견한 4가지 경고 신호에 대해 알아볼 필요가 있습니다 (이 중 마음에 들지 않는 경고 신호 1가지 포함).
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이 기사는 Simply Wall St에서 작성한 일반적 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.