오리온 (NYSE :OEC) 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니까?

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 Orion S.A.(NYSE:OEC)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 언제 문제가 될까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격에 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미한다는 점입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

오리온에 대한 최신 분석을 확인해 보세요.

오리온의 순부채란 무엇인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 12월 말 기준 오리온의 부채는 8억 1,430만 달러로 1년 동안 9억 1,530만 달러에서 감소한 것을 확인할 수 있습니다. 반대로 현금 5,310만 달러를 보유하고 있어 순부채는 약 7억 6,120만 달러입니다.

오리온의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 오리온은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 4억 4,030만 달러, 그 이후에는 9억 1,460만 달러의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 이를 상쇄하기 위해 5,310만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 2억 6,590만 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 10억 4천만 달러 더 많습니다.

이 적자는 시가총액 13억 6천만 달러에 비해 상당한 규모이므로 주주들이 오리온의 부채 사용에 대해 주시해야 한다는 것을 시사합니다. 이는 오리온이 급하게 재무제표를 보강해야 할 경우 주주들의 이익이 크게 희석될 수 있음을 시사합니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

오리온의 순부채는 EBITDA의 2.3배로 그리 많지는 않지만, 이자보상배율은 이자 비용의 4.6배에 불과해 다소 낮은 편입니다. 이러한 수치가 우려할 만한 수준은 아니지만, 오리온의 부채 비용이 실질적인 영향을 미치고 있다는 점은 주목할 필요가 있습니다. 오리온은 작년에 EBIT가 8.7% 증가했습니다. 이 수치는 놀랄 만한 수준은 아니지만 부채와 관련해서는 긍정적인 신호입니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 오리온이 앞으로도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

하지만 최종적으로 고려해야 할 사항은 기업이 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하다는 점입니다. 따라서 저희는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년을 고려할 때 오리온은 전반적으로 현금 유출을 기록했습니다. 일반적으로 부채는 더 비싸고, 잉여현금흐름이 마이너스인 기업의 경우 거의 항상 더 위험합니다. 주주들은 상황이 개선되기를 바라야 합니다.

우리의 견해

오리온의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하려는 시도를 검토한 결과, 저희는 그다지 열광적이지는 않습니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 오리온의 EBIT 성장률은 좋은 신호이며, 좀 더 낙관적으로 전망할 수 있습니다. 대차대조표를 살펴보고 이러한 모든 요소를 고려할 때 부채가 오리온 주식을 다소 위험하게 만들고 있다고 생각합니다. 그런 위험을 좋아하는 사람들도 있지만, 저희는 잠재적인 함정을 염두에 두고 있기 때문에 부채가 적을수록 좋다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 오리온에는 여러분이 알아야 할 경고 신호가 하나 있습니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

이 글에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.

Simply Wall St의 이 기사는 일반적 성격의 기사입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.