Stock Analysis
하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. (NYSE:MLM)의 대차 대조표에 부채가 있는 것은 사실입니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
마틴 마리에타 머티리얼즈의 부채는 얼마나 될까요?
아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 볼 수 있으며, 2024년 9월 말 기준 마틴 마리에타 머티리얼즈의 부채는 40억 4천만 달러로 1년 동안 43억 4천만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 현금 1억 8,400만 달러가 있어 순부채는 약 3.86억 달러입니다.
마틴 마리에타 머티리얼즈의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 마틴 마리에타 머티리얼즈는 12개월 이내에 미화 9억 9,300만 달러의 부채를, 12개월 이후에는 미화 63억 1,100만 달러의 부채를 가지고 있습니다. 반면에 현금은 미화 1억 8,400만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 9억 3,100만 달러였습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 61억 8,000만 달러 더 많습니다.
마틴 마리에타 머티리얼즈의 시가총액이 미화 335억 달러에 달한다는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 하지만 부채가 충분하기 때문에 앞으로도 주주들이 대차 대조표를 계속 모니터링할 것을 권장합니다.
수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.
마틴 마리에타 머티리얼즈의 EBITDA 대비 순부채 비율은 약 2.0으로 부채를 적당히만 사용하고 있음을 시사합니다. 이자 비용의 12.4배에 달하는 EBIT는 부채 부담이 공작 깃털처럼 가볍다는 것을 의미합니다. 안타깝게도 마틴 마리에타 머티리얼즈의 EBIT는 작년에 실제로 7.9% 감소했습니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 부채 부담은 새끼 북극곰을 바라보는 북극곰의 마음처럼 무거워질 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 마틴 마리에타 머티리얼즈의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여 현금 흐름으로 이어지고 있는지 명확하게 살펴볼 필요가 있습니다. 최근 3년을 살펴보면, 마틴 마리에타 머티리얼즈의 잉여현금흐름은 EBIT의 45%로 예상보다 낮은 수치를 기록했습니다. 현금 전환이 약하면 부채를 처리하기가 더 어려워집니다.
우리의 견해
분석 결과, 마틴 마리에타 머티리얼즈의 이자 커버리지는 부채에 큰 문제가 없을 것이라는 신호로 보입니다. 그러나 다른 관찰 결과는 그다지 고무적이지 않았습니다. 예를 들어 EBIT를 늘리는 데는 다소 어려움을 겪을 것으로 보입니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때 마틴 마리에타 머티리얼즈의 부채 사용에 대해 다소 조심스러운 생각이 듭니다. 부채는 잠재적 수익률을 높일 수 있다는 장점이 있지만, 부채 수준이 주식을 더 위험하게 만들 수 있다는 점을 주주들이 반드시 고려해야 한다고 생각합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 마틴 마리에타 머티리얼즈는 투자 분석에서 3가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 하나는 무시해서는 안 됩니다....
모든 것을 말하고 끝낼 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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About NYSE:MLM
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