데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 카펜터 테크놀로지 코퍼레이션 (NYSE:CRS)이 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
카펜터 테크놀로지는 얼마나 많은 부채를 안고 있나요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 Carpenter Technology의 부채는 6억 9,390만 달러로 1년 전 8억 1,130만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 반대로 현금은 5,350만 달러로 약 6억 4,040만 달러의 순부채를 보유하고 있습니다.
카펜터 테크놀로지의 부채 살펴보기
가장 최근 대차 대조표를 보면 카펜터 테크놀로지는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 4억 5,340만 달러, 그 이후에는 12억 2,000만 달러의 부채를 가지고 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 5,350만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 5억 2,120만 달러의 미수금이 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 미화 10억 달러가 더 많습니다.
상장된 Carpenter Technology 주식의 가치가 총 미화 5.5억 달러이므로 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 그러나 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 대차 대조표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다.
수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 것입니다.
카펜터 테크놀로지의 순부채는 EBITDA의 1.6배로 그리 많지는 않지만, 이자 비용의 5.4배에 불과해 이자 커버리지가 다소 낮은 편입니다. 크게 걱정할 정도는 아니지만 이자 지급이 다소 부담스럽다는 것을 시사합니다. 특히, 카펜터 테크놀로지의 EBIT는 작년 대비 무려 216% 증가하여 엘론 머스크보다 더 높은 수치를 기록했습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 카펜터 테크놀로지의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지 명확히 살펴볼 필요가 있습니다. 지난 2년 동안 카펜터 테크놀로지의 잉여현금흐름 창출액은 EBIT의 12%에 불과해 고무적이지 않은 실적을 보였습니다. 이러한 저조한 현금 전환 수준은 부채를 관리하고 상환하는 능력을 약화시킵니다.
우리의 견해
대차 대조표에서 카펜터 테크놀로지의 눈에 띄는 긍정적인 점은 EBIT를 자신 있게 늘릴 수 있다는 사실입니다. 그러나 다른 관찰 결과는 그다지 만족스럽지 않았습니다. 예를 들어, EBIT를 잉여현금흐름으로 환산한 결과 부채가 다소 불안하게 느껴졌습니다. 이러한 다양한 데이터 포인트를 고려할 때 카펜터 테크놀로지는 부채 수준을 관리할 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 그렇긴 하지만 부채가 충분히 무겁기 때문에 모든 주주들이 이를 면밀히 주시할 것을 권장합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 카펜터 테크놀로지는 투자 분석에서 다음과 같은 4가지 경고 신호를 보이고 있습니다.
결국 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 회사의 특별 목록에 액세스 할 수 있습니다 (모두 수익 성장 실적이 있음). 무료입니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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