전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (NASDAQ:RGLD)는 대차 대조표에 부채가 있습니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
로얄골드의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 로얄 골드의 부채는 2024년 6월 기준 5,000만 달러로 1년 전의 3억 9,500만 달러에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 미화 7,420만 달러의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 미화 2,420만 달러입니다.
로얄 골드의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
가장 최근 대차 대조표를 보면 로얄 골드는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1억 2,240만 달러, 그 이후에는 1억 6,540만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 미화 7,420만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미화 4,600만 달러 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 1억 6,760만 달러 더 많습니다.
이 상태는 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 Royal Gold의 대차 대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 89억 8,800만 달러 규모의 이 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 생각하기는 어렵지만, 재무제표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 로열 골드는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
또한 작년에 로열 골드의 EBIT가 10% 증가하여 부채 부담을 더 쉽게 감당할 수 있게 되었다는 점도 주목할 만합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Royal Gold가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. Royal Gold는 대차 대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 구축(또는 약화)하고 있는지 이해하는 데 도움이 됩니다. 지난 3년 동안 Royal Gold의 잉여현금흐름은 EBIT의 8.1%로 매우 낮은 수준입니다. 이러한 낮은 현금 전환 수준은 부채를 관리하고 상환하는 능력을 약화시킵니다.
요약
투자자들이 로열골드의 부채에 대해 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 2420만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 사실에 안심할 수 있습니다. 게다가 지난 12개월 동안 EBIT가 10% 증가했습니다. 따라서 우리는 Royal Gold의 부채 사용에 대해 걱정하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 로얄골드 투자 분석에서 1가지 경고 신호가 나타나고 있으니 주의하세요.
이 모든 것을 고려한 후에도 견고한 대차 대조표를 가진 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.