버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말을 거침없이 합니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. (NYSE:SPB)의 대차 대조표에 부채가 있음을 알 수 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 비즈니스에 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
스펙트럼 브랜드 홀딩스의 부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2023년 12월 말 기준 Spectrum Brands Holdings의 부채는 13억 1천만 달러로 1년 동안 31억 9천만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 다른 한편으로는 14억 달러의 현금을 보유하고 있어 8,380만 달러의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.
스펙트럼 브랜드 홀딩스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 스펙트럼 브랜드 홀딩스는 12개월 이내에 미화 7억 4,930만 달러의 부채가 있고 12개월 이후에는 미화 18억 8,000만 달러의 부채가 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 14억 4천만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 6억 1천 7백만 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 5억 3,850만 달러 더 많습니다.
공개적으로 거래되는 Spectrum Brands Holdings 주식의 가치가 총 28억 1,000만 달러이므로 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변동될 수 있으므로 대차대조표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, Spectrum Brands Holdings는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
중요한 점은 지난 12개월 동안 EBIT가 44% 증가했으며, 이러한 성장으로 인해 부채를 더 쉽게 처리할 수 있을 것이라는 점입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Spectrum Brands Holdings의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 스펙트럼 브랜드 홀딩스는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 침식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 것입니다. 지난 3년 동안 스펙트럼 브랜드 홀딩스는 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채가 훨씬 더 위험하다는 것을 의미합니다.
요약
총 부채로 인해 스펙트럼 브랜드 홀딩스의 대차대조표가 특별히 탄탄하지는 않지만, 8,380만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 점은 분명 긍정적입니다. 그리고 작년의 전년 대비 44% EBIT 성장률도 마음에 들었습니다. 따라서 저희는 스펙트럼 브랜드 홀딩스의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다: 스펙트럼 브랜드 홀딩스에서 주의해야 할 경고 징후를 한 가지 발견했습니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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