메드트로닉(NYSE:MDT)이 부채를 감당할 수 있다고 생각합니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 붕괴할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 위험도를 조사할 때 대차대조표를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 메드트로닉(NYSE:MDT)은 대차대조표에 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 언제 위험할까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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메드트로닉의 부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 10월 말 기준 메드트로닉의 부채는 283억 달러로 1년 전의 250억 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 그러나 7.99억 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 20.3억 달러로 더 적습니다.

메드트로닉의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 메드트로닉은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 122억 달러, 그 이후에는 291억 달러의 부채가 만기 도래합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 79억 9,000만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 62억 6,600만 달러가 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 271억 달러 더 많습니다.

메드트로닉의 시가총액은 1,129억 달러로 매우 크기 때문에 필요한 경우 현금을 조달하여 대차대조표를 개선할 가능성이 매우 높습니다. 그러나 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

메드트로닉의 중간 수준의 순부채 대 EBITDA 비율(2.2)은 부채에 대한 신중한 태도를 나타냅니다. 또한 이자보상배율이 36.4배에 달해 더욱 안심할 수 있습니다. 지난 12개월 동안 메드트로닉의 EBIT는 7.2% 성장했습니다. 이 수치는 놀랄 만한 수준은 아니지만 부채와 관련해서는 긍정적인 신호입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 미래의 수익이 앞으로 메드트로닉이 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 기업은 회계상의 이익이 아닌 실제 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 우리는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 메드트로닉은 EBIT의 77%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준과 거의 일치합니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

우리의 견해

다행히도 메드트로닉의 인상적인 이자 충당 능력은 부채에 대한 우위를 점하고 있음을 의미합니다. 좋은 소식은 여기서 그치지 않습니다. EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 수치도 이러한 인상을 뒷받침하기 때문입니다! 또한 메드트로닉과 같은 의료 장비 업계 기업들은 일반적으로 부채를 문제없이 사용한다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 큰 그림에서 보면 메드트로닉의 부채 사용은 상당히 합리적이라고 생각하며 우려하지 않습니다. 결국, 합리적인 레버리지는 자기자본 수익률을 높일 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 오히려 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 메드트로닉에서 확인한 경고 신호는 다음과 같으며, 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 목록을 확인해보세요.

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