어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 옵티마이즈알엑스 코퍼레이션(NASDAQ:OPRX)은 부채를 비즈니스에 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채가 위험을 가져오는 이유는 무엇인가요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 가진 기업의 희석을 대체할 때 부채는 종종 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
OptimizeRx의 부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2025년 6월 말 기준 OptimizeRx의 부채는 2,840만 달러로 1년 동안 3,560만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 1,660만 달러의 현금도 보유하고 있었기 때문에 순 부채는 1,180만 달러입니다.
옵티마이즈알엑스의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 옵티마이즈알엑스의 부채는 12개월 이내에 미화 2110만 달러, 12개월 이후에는 미화 2890만 달러가 만기입니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1660만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 3420만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채는 단기 유동 자산과 거의 완벽하게 일치합니다.
옵티마이즈알엑스의 규모를 고려할 때, 유동 자산과 총 부채의 균형이 잘 잡혀 있는 것으로 보입니다. 따라서 3억 4,810만 달러 규모의 이 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 생각하기는 어렵지만, 여전히 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다.
순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.
순부채가 EBITDA의 1.5배에 불과하다는 점을 감안할 때, OptimizeRx의 이자보상배율이 0.65배로 낮다는 사실은 처음에는 놀랍습니다. 따라서 어떤 식으로든 부채 수준이 사소하지 않다는 것은 분명합니다. 주목할 만한 점은, OptimizeRx는 작년에 EBIT 수준에서 적자를 기록했지만 지난 12개월 동안 360만 달러의 흑자로 개선되었다는 점입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 OptimizeRx의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)이 실제 잉여 현금 흐름으로 얼마나 전환되는지 확인하는 것이 중요합니다. 주주들에게 다행스럽게도 OptimizeRx는 작년에 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의를 유지하는 데 있어 현금이 들어오는 것보다 더 좋은 것은 없습니다.
우리의 견해
EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 OptimizeRx는 크리스티아누 호날두가 14세 이하 골키퍼를 상대로 골을 넣을 수 있는 것처럼 부채를 쉽게 처리할 수 있음을 시사합니다. 하지만 분명한 사실은 이자를 감당할 수 있을지 우려된다는 점입니다. 또한 옵티마이즈알엑스가 상당히 방어적인 것으로 여겨지는 의료 서비스 산업에 속해 있다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 이 모든 데이터를 고려할 때 OptimizeRx는 부채에 대해 상당히 합리적인 접근 방식을 취하고 있는 것으로 보입니다. 즉, 주주 수익률을 높이기 위해 조금 더 많은 위험을 감수하고 있다는 뜻입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 옵티마이즈알엑스에 대해 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 확인했습니다.
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