몰슨 쿠어스 음료 (NYSE :TAP)는 부채를 유지할 수 있다고 생각합니다.

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 몰슨 쿠어스 음료 회사(NYSE:TAP)는 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 위험할까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 단순히 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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몰슨 쿠어스 비버리지의 순부채는 얼마입니까?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 몰슨 쿠어스 비버리지의 부채는 2023년 12월 61억 7천만 달러로 1년 전의 65억 5천만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 8억 6,890만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 5억 3,000만 달러로 더 적습니다.

몰슨 쿠어스 음료의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 몰슨 쿠어스 음료는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 40.09억 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 88.5억 달러에 달했습니다. 이를 상쇄하기 위해 8억 6,890만 달러의 현금과 8억 7,940만 달러의 미수금이 12개월 이내에 만기가 돌아오는 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 112억 달러 더 많습니다.

이 적자는 시가총액 미화 143억 달러에 비해 상당한 규모이므로 주주들이 몰슨 쿠어스 비버리지의 부채 사용에 대해 주시해야 한다는 것을 시사합니다. 이는 회사가 급하게 대차대조표를 보강해야 할 경우 주주들의 가치가 크게 희석될 수 있음을 시사합니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

몰슨 쿠어스 비버리지의 순부채가 EBITDA의 2.3배라는 것은 부채를 현명하게 사용하고 있음을 시사합니다. 그리고 이자 비용의 7.7배에 달하는 매혹적인 이자 커버리지(이자 비용의 7.7배)는 이러한 인상을 불식시키는 데 아무런 도움이 되지 않습니다. 지난 12개월 동안 몰슨 쿠어스 음료의 EBIT가 비 온 뒤에 대나무처럼 급상승하여 42% 증가했다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 덕분에 부채 관리가 더 쉬워질 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 몰슨 쿠어스 음료는 EBIT의 77%에 해당하는 견고한 잉여 현금 흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상할 수 있는 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

다행히도 몰슨 쿠어스 비버리지의 인상적인 EBIT 성장률은 부채에 대한 우위를 점하고 있음을 의미합니다. 하지만 솔직히 말해서 총 부채 수준이 이러한 인상을 다소 약화시킨다고 생각합니다. 이러한 모든 사항을 고려할 때, 몰슨 쿠어스 비버리지가 현재 부채 수준을 편안하게 감당할 수 있는 것으로 보입니다. 물론 이러한 레버리지는 자기자본 수익률을 높일 수 있지만 더 많은 위험을 수반하므로 계속 주시할 필요가 있습니다. 대차 대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 몰슨 쿠어스 음료에서 발견한 경고 신호 1가지를 알아두어야 합니다.

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.

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