이 4 가지 측정은 코카콜라 (NYSE :KO) 부채를 합리적으로 잘 사용하고 있음을 나타냅니다.

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 코카콜라 컴퍼니(NYSE:KO)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.

부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장에 필요한 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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코카콜라의 순부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 9월 말 기준 코카콜라의 부채는 471억 달러로 1년 전의 418억 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 반대로 182억 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 290억 달러입니다.

코카콜라의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 코카콜라는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 286억 달러, 그 이후에는 미화 495억 달러의 부채를 보유하고 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 182억 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 42억 3천만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 557억 달러의 부채가 더 많습니다.

이 적자는 코카콜라의 가치가 미화 2658억 달러에 달하기 때문에 필요한 경우 재무제표를 보강할 수 있는 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문에 그리 나쁘지 않습니다. 하지만 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후를 계속 주시하고 싶습니다.

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

코카콜라의 EBITDA 대비 순부채 비율은 약 2.0으로 부채를 적당히만 사용하고 있음을 시사합니다. 이자 비용의 34.1배에 달하는 막강한 EBIT는 부채 부담이 공작 깃털처럼 가볍다는 것을 의미합니다. 지난 12개월 동안 코카콜라의 EBIT는 5.2% 성장했습니다. 이 수치는 놀랄 만한 수준은 아니지만 부채 측면에서 보면 긍정적인 신호입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성에 따라 코카콜라가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 실제 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 저희는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 최근 3년 동안 코카콜라는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 60%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

우리의 견해

다행히도, 코카콜라의 인상적인 이자 커버율은 부채에 대한 우위를 점하고 있음을 의미합니다. 또한 EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환하는 비율도 양호합니다. 이 모든 것을 고려할 때 코카콜라는 현재 부채 수준을 편안하게 감당할 수 있는 것으로 보입니다. 긍정적인 측면은 이러한 레버리지가 주주 수익률을 높일 수 있다는 것이지만, 잠재적인 단점은 손실 위험이 더 크다는 것이므로 대차대조표를 모니터링할 가치가 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 코카콜라의 경우 3가지 경고 신호 (1가지는 약간 우려스러운 신호 ) 를 확인했습니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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