하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 Monster Beverage Corporation(NASDAQ:MNST)이 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험한가요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자의에 따라 존재하게 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 고통스러운) 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
몬스터 음료의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 12월 현재 Monster Beverage의 부채는 3억 7,400만 달러로 1년 동안 전혀 증가하지 않은 것으로 나타났습니다. 하지만 다른 한편으로는 15억 3천만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 11억 6천만 달러입니다.
몬스터 음료의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 Monster Beverage는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 10억 달러, 그 이후에는 6억 6,390만 달러의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 15억 3천만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 12억 2천만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 9억 8,760만 달러 더 많습니다.
Monster Beverage의 규모를 고려할 때 유동 자산과 총 부채의 균형이 잘 잡혀 있는 것으로 보입니다. 따라서 미화 563억 달러 규모의 이 회사가 현금이 부족할 가능성은 거의 없지만, 대차대조표를 계속 주시할 가치가 있습니다. 간단히 말해, Monster Beverage는 순 현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
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좋은 소식은 Monster Beverage가 12개월 동안 EBIT를 3.3% 증가시켰기 때문에 부채 상환에 대한 걱정을 덜 수 있다는 것입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차 대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Monster Beverage가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. Monster Beverage는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 것입니다. 최근 3년 동안 Monster Beverage는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 67%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했으며, 이는 보통 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 유리한 위치에 놓이게 합니다.
요약
회사의 부채를 조사하는 것은 항상 현명한 일이지만, 이 경우 Monster Beverage는 11억 6천만 달러의 순현금과 괜찮은 대차대조표를 보유하고 있습니다. 가장 중요한 점은 EBIT의 67%를 잉여 현금 흐름으로 전환하면 16억 달러가 발생한다는 것입니다. 그렇다면 몬스터 비버리지의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 몬스터 음료의 경고 신호 1가지를 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.