필립스 66(PSX)의 공격적인 자사주 매입이 이번 분기 수익 약세를 상쇄할 수 있을까요?

• 필립스 66은 최근 2025년 3분기 실적을 발표하면서 전년 대비 매출과 순이익이 모두 감소했으며, 2019년부터 총 104억 3천만 달러 규모의 자사주 매입을 지속하고 있다고 밝혔습니다.
• 이번 분기 수익은 감소했지만, 지속적인 자사주 매입을 통해 발행 주식을 20% 이상 줄임으로써 향후 주당 순이익 계산에 영향을 미쳤습니다.
• 지속적인 자사주 매입 프로그램에도 불구하고 수익성이 약화된 이 시기가 필립스 66의 현재 투자 전망을 어떻게 형성하는지 살펴보겠습니다.

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필립스 66 투자 내러티브 요약

필립스 66의 주주가 되려면 운영 개선, 미드스트림의 전략적 확장, 절제된 자본 수익률을 통해 수익 성장을 주도할 수 있다는 확신이 있어야 합니다. 최근 분기별 이익과 매출의 감소에도 불구하고 주요 단기 촉매제는 크게 변하지 않았으며, 미드스트림 성장과 정제 최적화의 실행이 여전히 중요합니다. 가장 즉각적인 리스크는 어려운 업계 상황과 운영상의 어려움으로 인한 지속적인 마진 압박이지만, 최근의 뉴스가 이러한 리스크를 크게 증가시키지는 않습니다.

최근 발표 중 2019년 이후 미화 104억 달러를 초과하고 발행 주식 수를 20% 이상 줄인 필립스 66의 대규모 자사주 매입이 지속적으로 실행되고 있다는 점은 직접적인 관련이 있는 것으로 보입니다. 이러한 지속적인 주식 수 감소는 순이익이 단기적으로 압박을 받는 상황에서도 장기적으로 주당 순이익을 지지하고, 투자 매력의 핵심 부분인 자본 수익률에 대한 회사의 초점을 강화합니다.

그러나 이번 분기 수익성 감소와 함께 정유 및 재생에너지 시장이 어려운 가운데 마진 압박이 지속될 수 있다는 점은 투자자들이 유의해야 할 사항입니다...

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필립스 66의 내러티브는 2028년까지 1,200억 달러의 매출과 52억 달러의 수익을 예상하고 있습니다. 이를 위해서는 연간 매출은 3.4% 감소하고 수익은 현재 17억 달러에서 35억 달러가 증가해야 합니다.

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