필립스 66 (PSX), ESOP 주식 제공 및 웨스턴 게이트웨이 업데이트 후 8.8 % 하락 - 변경된 사항

• 2025년 12월, 필립스 66은 ESOP 관련 거래를 위해 13,000,000주의 보통주를 제공하기 위해 17억 2,000만 달러 규모의 주식 등록을 신청했으며, 화주들의 높은 관심으로 웨스턴 게이트웨이 파이프라인의 초기 오픈 시즌이 마감되었다고 킨더 모건(Kinder Morgan)과 함께 발표했습니다.
• 2026년 1월에 캘리포니아 콜튼 서쪽의 새로운 목적지를 포함한 나머지 서부 게이트웨이 용량에 대한 2차 오픈 시즌을 계획하고 있는 것은 미국 서부 주요 시장으로의 정유 제품 물류 범위를 강화하려는 Phillips 66의 노력을 강조하는 것입니다.
• 이제 웨스턴 게이트웨이 파이프라인에 대한 화주의 관심과 확장된 미국 서부 접근성이 필립스 66의 투자 스토리에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 살펴보겠습니다.

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필립스 66 투자 내러티브 요약

필립스 66을 보유하려면 마진 압박과 턴어라운드 노이즈를 상쇄하기 위해 물류 성장에 의존하는 정유 및 미드스트림 스토리에 익숙해져야 합니다. 서부 게이트웨이 파이프라인의 진전은 미드스트림 수익 안정성이 단기적으로 핵심 촉매제로 남아 있음을 뒷받침하는 반면, ESOP 관련 선반 등록은 현재 가장 큰 리스크인 정제 및 재생 연료 수익성 약화와 지속적인 운영 중단을 실질적으로 변화시키지 않는 것으로 보입니다.

서부 게이트웨이 오픈 시즌 업데이트는 수수료 기반 미드스트림 현금 흐름을 늘리고 변동성이 큰 정제 마진에서 벗어나 다각화하려는 Phillips 66의 노력과 직접적으로 연관되어 있기 때문에 특히 중요합니다. 화주의 높은 관심과 미국 서부 시장으로의 두 번째 오픈 시즌 계획은 지속적인 환매 및 배당과 함께 진행되며, 회사가 마진 압박과 법적 및 LA 정유 관련 역풍을 관리하면서 동시에 물류 부문에서 자본 집약적인 성장이 일어나고 있음을 강조합니다.

그러나 투자자들은 장기적인 포트폴리오 합리화를 지원하는 동일한 LA 정유소 폐쇄로 인해 단기적인 수익 및 감가 상각 위험도 발생한다는 점을 인식해야합니다.

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필립스 66의 내러티브는 2028년까지 1,200억 달러의 매출과 52억 달러의 수익을 예상합니다.

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