킨더 모건 (NYSE :KMI)이 의미있는 부채 부담이있는 이유

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. (NYSE:KMI)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

트럼프는 미국 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 수혜를 받을 수 있는 개발 호재가 있습니다.

부채는 언제 위험할까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하여 자신에게 유리한 상황입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

킨더 모건의 순부채란 무엇인가요?

아래 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 12월 Kinder Morgan의 부채는 전년과 거의 동일한 321억 달러입니다. 현금이 많지 않기 때문에 순부채는 전년도와 거의 동일합니다.

킨더 모건의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 킨더 모건의 12개월 이내 만기 부채가 51억 달러, 그 이후 만기 부채가 344억 달러에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 9,300만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 15억 1,100만 달러를 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 379억 달러 더 많습니다.

이는 605억 달러라는 막대한 시가총액에 비해서도 엄청난 레버리지입니다. 대출 기관이 대차대조표 개선을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다.

Kinder Morgan에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

킨더 모건의 순부채 대 EBITDA 비율 4.8은 걱정하지 않지만, 이자 커버리지가 2.4배로 매우 낮다는 것은 레버리지가 높다는 신호라고 생각합니다. 최근 들어 차입 비용이 주주 수익률에 부정적인 영향을 미치고 있는 것은 분명해 보입니다. 특히, 작년 한 해 동안 킨더 모건의 EBIT는 거의 제자리걸음을 했는데, 이는 부채 부담을 고려할 때 이상적이지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 최근 3년 동안 Kinder Morgan은 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 64%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

우리의 견해

Kinder Morgan의 이자 커버리지와 EBITDA 대비 순부채는 모두 실망스러운 수준입니다. 하지만 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 데는 그리 나쁘지 않습니다. 논의된 모든 요소를 고려할 때, Kinder Morgan은 부채 사용으로 어느 정도 위험을 감수하고 있는 것으로 보입니다. 따라서 레버리지가 자기자본 수익률을 높이는 것은 사실이지만, 여기서부터 레버리지가 더 늘어나는 것을 보고 싶지는 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호 (이 중 하나는 무시할 수 없는 위험입니다!)를 Kinder Morgan에서 발견했습니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.

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