주식 분석

이 4 가지 조치는 코디악 가스 서비스 (NYSE :KGS)가 부채를 광범위하게 사용하고 있음을 나타냅니다.

NYSE:KGS
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하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 코디악 가스 서비스 (NYSE:KGS)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

코디악 가스 서비스에 대한 최신 분석을 참조하세요.

코디악 가스 서비스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 말 기준 코디악 가스 서비스의 부채는 18억 3,000만 달러로 1년 동안 27억 4,000만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 현금이 많지 않기 때문에 순부채는 거의 동일합니다.

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NYSE:KGS 2024년 6월 1일 부채 대 자본 내역

코디악 가스 서비스의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 코디악 가스 서비스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 2억 3,790만 달러, 그 이후에는 19억 3,000만 달러의 부채가 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 1480만 달러의 현금과 1억 6160만 달러의 미수금이 12개월 이내에 만기가 돌아오는 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 20억 달러 더 많습니다.

이 적자는 시가총액 22억 4,000만 달러에 비해 상당한 규모이므로 주주들은 코디악 가스 서비스의 부채 사용에 대해 주시해야 합니다. 이는 회사가 서둘러 대차대조표를 보강해야 할 경우 주주들의 이익이 크게 희석될 수 있음을 시사합니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

코디악 가스 서비스의 EBITDA 대비 부채 비율(4.2)은 부채를 어느 정도 사용하고 있음을 시사하지만, 이자 커버리지가 1.6으로 매우 낮아 레버리지가 높다는 것을 나타냅니다. 따라서 주주들은 최근 이자 비용이 비즈니스에 큰 영향을 미친 것으로 보입니다. 좋은 소식은 코디악 가스 서비스가 지난 12개월 동안 EBIT를 8.5% 개선하여 수익 대비 부채 수준을 점진적으로 줄였다는 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 코디악 가스 서비스가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 코디악 가스 서비스의 잉여현금흐름은 EBIT의 6.1%로 매우 낮은 수준입니다. 이 낮은 현금 전환율은 부채를 소멸시킬 수 있는 능력에 대한 약간의 편집증을 불러일으킵니다.

우리의 견해

코디악 가스 서비스의 이자 비용 충당 시도를 EBIT로 충당하려는 시도를 검토한 결과, 저희는 확실히 열광하지 않습니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 EBIT 성장률은 좋은 신호이며, 저희는 더 낙관적입니다. 더 큰 그림을 보면 코디악 가스 서비스의 부채 사용이 회사에 위험을 초래하고 있는 것은 분명해 보입니다. 모든 것이 순조롭게 진행되면 수익률이 높아지겠지만, 반대로 부채로 인해 영구적인 자본 손실의 위험이 높아질 수도 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 저희는 코디악 가스 서비스에서 두 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때도 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.

공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Kodiak Gas Services 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.

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This article has been translated from its original English version, which you can find here.