데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 중요한 것은 인터내셔널 시웨이즈(NYSE:INSW)가 부채를 가지고 있다는 점입니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
인터내셔널 시웨이즈의 순부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2023년 12월 말 기준 인터내셔널 시웨이즈의 부채는 1억 3,010만 달러로 1년 동안 5억 970만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 1억 9,180만 달러의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 6,080만 달러의 순현금을 보유하고 있습니다.
인터내셔널 시웨이즈의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?
최근 대차 대조표 데이터에 따르면 International Seaways는 1년 이내에 미화 1억 9,560만 달러의 부채가 만기되고 그 이후에는 미화 6억 9,500만 달러의 부채가 만기되는 것으로 나타났습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1억 9,180만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 2억 6,150만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 3억 5,180만 달러 더 많은 총 3억 5,180만 달러입니다.
인터내셔널 시웨이즈의 시가총액이 미화 26억 6천만 달러라는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇지만 재무상태가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 인터내셔널 시웨이즈는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채 부담이 크지 않다고 말할 수 있습니다!
게다가 인터내셔널 시웨이즈의 EBIT가 37%나 증가하여 향후 부채 상환에 대한 걱정을 덜게 되었다는 소식도 반갑습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 International Seaways가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트 수익 예측에 대한 무료 보고서를 참고해 보세요.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 인터내셔널 시웨이즈의 대차대조표에는 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있으므로 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 최근 2년 동안 인터내셔널 시웨이즈는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 65%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 보통 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
요약
인터내셔널 시웨이즈의 대차대조표는 총 부채로 인해 특별히 튼튼하지는 않지만, 순현금이 6,080만 달러에 달한다는 점은 분명 긍정적입니다. 그리고 작년의 전년 대비 37% EBIT 성장률도 마음에 들었습니다. 그렇다면 인터내셔널 시웨이즈의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 인터내셔널 씨웨이즈에 투자하기 전에 알아두어야 할 3가지 경고 신호 (1가지는 다소 불편합니다!)를 발견했습니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.