아레스 매니지먼트(ARES)의 렌더맥 파트너십이 대체 신용 전략을 재정의할까요?

• 2025년 10월 초, LenderMAC은 Ares Management와의 전략적 제휴를 발표했으며, 이를 통해 Ares는 LenderMAC의 비-QM 대출 생산량의 상당 부분을 인수하고 LenderMAC의 전국적인 확장 및 개시 노력을 촉진하기 위한 자본을 제공할 것입니다.
• 이번 파트너십은 대체 신용 시장에서의 입지를 강화하는 동시에 모기지 대출 분야의 신흥 플레이어의 빠른 발전과 기술 발전을 지원하려는 Ares Management의 지속적인 움직임을 강조합니다.
• 아레스의 LenderMAC 비적격대출 시장 진출이 투자 스토리와 업계 포지셔닝에 어떤 영향을 미칠지 살펴보겠습니다.

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아레스 매니지먼트 투자 내러티브 요약

아레스 매니지먼트를 보유하려면 투자자는 대체자산에 대한 지속적인 수요와 관리 수수료 마진을 방어하면서 운용자산(AUM)을 늘릴 수 있는 회사의 능력을 확신해야 한다고 생각합니다. 렌더맥과의 새로운 제휴는 아레스가 대체 신용으로 진출하는 것을 직접적으로 지원하지만, 가장 중요한 단기적 촉매제를 의미 있게 바꾸지는 못합니다: 드라이파우더를 수수료가 지급되는 AUM으로 전환하는 Ares의 진전이나 대체투자 경쟁 심화로 인한 수수료 압박의 지속적인 위험을 줄이지는 못합니다.

최근 발표 중 특히 6월에 출시된 아레스 유럽 전략 인컴 ELTIF 펀드는 반 유동성 신용 상품으로 상품을 확대하려는 회사의 의도를 보여주는 것으로, LenderMAC 파트너십의 주제를 반영하고 있습니다. 이러한 움직임은 유통을 확대하기 위한 것이지만, 수수료 성장을 지원하기 위해 소매 및 자산 채널에 대한 아레스의 의존도가 높아지고 있음을 강조하는 것이기도 합니다.

반대로 투자자들은 지속적인 수수료 압박의 잠재적 영향에 대해서도 주의를 기울여야 합니다.

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아레스 매니지먼트의 내러티브는 2028년까지 71억 달러의 매출과 22억 달러의 수익을 예상하고 있습니다. 이를 위해서는 연간 13.7%의 매출 성장과 3억 6,950만 달러에서 18억 3,000만 달러의 수익 증가가 필요합니다.

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