하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 트립닷컴 그룹(NASDAQ:TCOM)은 대차대조표에 부채가 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출자에게 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출자의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 기업, 특히 자본이 많은 기업에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
트립닷컴 그룹의 부채는 얼마인가요?
아래 차트를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2023년 12월 기준 트립닷컴 그룹의 부채는 전년도와 거의 동일한 450억 위안입니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 617억 CN¥의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 168억 CN¥의 순현금을 보유하고 있습니다.
트립닷컴 그룹의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 트립닷컴 그룹은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 724억 CN¥, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 237억 CN¥에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 617억 CN¥의 현금과 114억 CN¥의 12개월 이내 만기가 도래하는 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 230억 CN¥ 더 많습니다.
트립닷컴 그룹의 시가총액이 2,086억 CN¥에 달한다는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 하지만 주주들이 앞으로도 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 있습니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 트립닷컴 그룹은 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
더욱 인상적인 사실은 12개월 동안 트립닷컴 그룹의 EBIT가 12,768% 증가했다는 사실입니다. 이러한 증가 덕분에 앞으로 부채 상환이 더욱 쉬워질 것입니다. 대차대조표에서 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 무엇보다도 향후 수익이 트립닷컴 그룹의 건전한 대차대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 트립닷컴 그룹은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 2년 동안 트립닷컴 그룹은 EBIT의 19%에 해당하는 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 고무적인 성과는 아닙니다. 현금 전환율이 낮다는 것은 부채를 소멸시킬 수 있는 능력이 부족하다는 뜻입니다.
요약
트립닷컴 그룹은 유동 자산보다 부채가 더 많지만, 168억 위안의 순현금도 보유하고 있습니다. 그리고 작년의 전년 대비 12,768%의 EBIT 성장률도 마음에 들었습니다. 따라서 트립닷컴 그룹의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 다른 어떤 지표보다도 주당 순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 지금부터 트립닷컴 그룹의 주당 순이익 추이를 보여주는 인터랙티브 그래프를 무료로 확인하실 수 있습니다.
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