이 4 가지 조치는 Light & Wonder (NASDAQ :LNW)가 부채를 광범위하게 사용하고 있음을 나타냅니다.

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 Light & Wonder, Inc.(NASDAQ:LNW)도 부채를 활용합니다. 하지만 더 중요한 질문은 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.

부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?

부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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라이트앤원더의 부채는 얼마인가요?

아래 차트를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 9월에 라이트앤원더의 부채는 38억 7,700만 달러로 전년과 거의 동일합니다. 하지만 3억 4,700만 달러의 현금도 보유하고 있었기 때문에 순부채는 35억 3,300만 달러입니다.

라이트앤원더의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 라이트앤원더는 12개월 이내에 만기가 돌아오는 부채가 6억 8,000만 달러, 12개월 이후 만기가 돌아오는 부채가 40억 6,000만 달러에 달했습니다. 이를 상쇄하기 위해 3억 4,700만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 6억 1,500만 달러의 미수금이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 37억 8,000만 달러 더 많습니다.

이 적자는 라이트앤원더의 가치가 미화 74억 3천만 달러에 달하므로, 필요하다면 재무제표를 보강할 수 있는 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지 않습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 한다는 점은 분명합니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

라이트앤원더의 부채 대 EBITDA 비율은 3.3이며, EBIT가 이자 비용의 2.8배를 충당했습니다. 이는 부채 수준이 상당하지만 문제가 있다고 말하기에는 부족하다는 것을 의미합니다. 반면 라이트앤원더는 작년에 EBIT가 25% 성장했습니다. 이러한 성장이 지속된다면, 부채는 유난히 더운 여름에 부족한 식수처럼 증발할 것입니다. 대차대조표에서 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 라이트앤원더의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

하지만 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지를 명확히 살펴볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 라이트앤원더의 잉여현금흐름은 EBIT의 7.3%로 매우 낮은 수준이었습니다. 이렇게 낮은 수준의 현금 전환은 부채를 관리하고 상환하는 능력을 약화시킵니다.

우리의 견해

라이트앤원더의 이자 비용 충당 능력이나 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 능력 모두 부채를 더 감당할 수 있는 능력에 대한 확신을 주지 못했습니다. 하지만 좋은 소식은 EBIT를 쉽게 늘릴 수 있을 것으로 보인다는 점입니다. 위에서 언급한 요인들을 종합해 볼 때 라이트앤원더의 부채는 비즈니스에 다소 위험을 초래할 수 있다고 생각합니다. 따라서 레버리지가 자기자본 수익률을 높이는 것은 사실이지만, 여기서 더 이상 증가하는 것을 보고 싶지는 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 예를 들어, 빛과 경이로움에 대한 두 가지 경고 신호 (하나는 잠재적으로 심각할 수 있음) 를 확인했습니다.

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