골든 엔터테인먼트 (NASDAQ :GDEN)는 부채로 인해 약간의 위험을 감수하고 있다고 생각합니다.

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. (NASDAQ :GDEN) 비즈니스에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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골든 엔터테인먼트의 부채는 얼마인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 12월에 골든 엔터테인먼트의 부채는 6억 6,140만 달러로 1년 전의 8억 9,890만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 1억 5,760만 달러의 현금도 보유하고 있었기 때문에 순부채는 5억 5,390만 달러입니다.

골든 엔터테인먼트의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 골든 엔터테인먼트의 12개월 이내 만기 부채가 미화 1억 7,440만 달러, 그 이후 만기 부채가 미화 7억 4,020만 달러임을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1억 5,760만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 1,700만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 7억 4,000만 달러 더 많습니다.

이 적자는 시가총액 9억 6,780만 달러에 비해 상당한 규모이므로 주주들은 골든 엔터테인먼트의 부채 사용 현황을 주시해야 합니다. 대출 기관이 대차 대조표를 강화할 것을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다.

우리는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

골든 엔터테인먼트의 순부채 대 EBITDA 비율 2.6은 걱정하지 않지만, 이자 커버리지가 1.6배로 매우 낮다는 것은 레버리지가 높다는 신호라고 생각합니다. 따라서 주주들은 최근 이자 비용이 비즈니스에 큰 영향을 미친 것으로 보인다는 사실을 알고 있어야 합니다. 중요한 것은 지난 12개월 동안 골든 엔터테인먼트의 EBIT가 무려 28%나 급감했다는 점입니다. 이러한 감소세가 계속된다면 비건 컨벤션에서 푸아그라를 판매하는 것보다 부채를 갚는 것이 더 어려워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 골든 엔터테인먼트가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 비즈니스는 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지를 분명히 살펴볼 필요가 있습니다. 지난 3년간 골든 엔터테인먼트는 EBIT의 94%에 달하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 우리가 일반적으로 기대하는 것보다 훨씬 높은 수치입니다. 따라서 부채를 상환할 수 있는 매우 강력한 위치에 있습니다.

우리의 견해

솔직히 말해서 골든 엔터테인먼트의 이자 충당금과 EBIT 성장률의 (미진한) 실적은 부채 수준에 대해 다소 불편한 마음을 갖게 합니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 것은 좋은 신호이며, 저희를 더욱 낙관적으로 만듭니다. 대차 대조표를 살펴보고 이러한 모든 요소를 고려할 때 부채가 골든 엔터테인먼트 주식을 약간 위험하게 만들고 있다고 생각합니다. 그것이 반드시 나쁜 것은 아니지만 일반적으로 레버리지가 적을수록 더 편안하게 느낄 수 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 Golden Entertainment에는 여러분이 알아야 할 4가지 경고 신호 ( 잠재적으로 심각한 경고 신호는 3가지 )가 있습니다.

그럼에도 불구하고 탄탄한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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