골든 엔터테인먼트 (NASDAQ :GDEN)의 건전한 수익이보기만큼 좋지 않은 이유

골든 엔터테인먼트 (NASDAQ:GDEN)는 괜찮은 실적을 발표했지만 주주들은 크게 반응하지 않았습니다. 저희 분석에서 발견한 몇 가지 근본적인 세부 사항에 대해 우려하고 있는 것으로 생각됩니다.

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골든 엔터테인먼트의 수익에 대한 현금 흐름 검토

재무 전문가라면 이미 알고 있듯이 현금 흐름의 발생 비율은 회사의 잉여 현금 흐름 (FCF)이 수익과 얼마나 잘 일치하는지 평가하는 핵심 척도입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 운영 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.

따라서 기업의 발생주의 비율이 음수이면 좋은 것으로 간주되지만, 발생주의 비율이 양수이면 나쁜 것으로 간주됩니다. 발생률이 양수이면 일정 수준의 비현금성 이익이 발생한다는 의미이므로 문제가 되지 않지만, 발생률이 높으면 현금 흐름과 일치하지 않는 서류상의 이익이 발생한다는 의미이므로 나쁜 것으로 볼 수 있습니다. Lewellen과 Resutek의 2014년 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.

2024년 3월까지 1년간 골든 엔터테인먼트의 발생주의 비율은 0.28이었습니다. 안타깝게도 이는 잉여 현금 흐름이 보고된 이익에 크게 미치지 못한다는 것을 의미합니다. 실제로 지난 12개월 동안의 잉여현금흐름은 미화 1,300만 달러로, 수익인 미화 2억 8,610만 달러에 크게 못 미쳤습니다. 골든 엔터테인먼트의 잉여 현금 흐름은 작년에 실제로 감소했지만, 잉여 현금 흐름은 회계 이익보다 변동성이 더 크기 때문에 내년에는 반등할 수 있습니다. 하지만 이 이야기에는 더 많은 것이 있습니다. 비정상적인 항목이 법정 이익과 이에 따른 발생률에 영향을 미쳤다는 것을 알 수 있습니다. 주주들에게 좋은 소식은 골든 엔터테인먼트의 발생률이 작년에 훨씬 좋았기 때문에 올해의 저조한 수치는 단순히 이익과 FCF가 단기적으로 불일치한 경우일 수 있다는 것입니다. 실제로 그렇다면 주주들은 올해 수익 대비 현금 흐름이 개선될 것으로 기대해야 합니다.

애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 예상치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.

비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향

발생률을 고려할 때 지난 12개월 동안 3억 5,900만 달러에 달하는 비정상적인 항목으로 인해 Golden Entertainment의 수익이 증가한 것은 그리 놀라운 일이 아닙니다. 일반적으로 수익이 높을수록 낙관적이라는 사실을 부인할 수는 없지만, 수익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 특이한 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 결국 이것이 바로 회계 용어가 의미하는 바입니다. 골든 엔터테인먼트의 2024년 3월까지의 수익에 비해 긍정적인 특이 항목이 상당히 많다는 것을 알 수 있습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력에 대한 잘못된 가이드를 만드는 효과가 있을 수 있습니다.

골든 엔터테인먼트의 수익 성과에 대한 우리의 견해

요약하면, 골든 엔터테인먼트는 비정상적인 아이템으로 인해 이익이 크게 증가했지만, 잉여 현금 흐름이 서류상 이익과 일치하지는 못했습니다. 이 모든 것을 고려하면 골든 엔터테인먼트의 수익이 지속 가능한 수익성 수준에 대해 지나치게 관대한 인상을 줄 수 있다고 생각합니다. 주식을 분석할 때는 관련된 위험에 유의해야 한다는 점을 명심하세요. 이를 돕기 위해 골든 엔터테인먼트 주식을 매수하기 전에 알아두어야 할 4가지 경고 신호 (3가지는 중요!)를 발견했습니다.

골든 엔터테인먼트에 대한 저희의 조사는 수익을 실제보다 좋게 보이게 할 수 있는 특정 요인에 초점을 맞추었습니다. 그리고 그 근거로 저희는 다소 회의적입니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법은 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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