이 4 가지 조치는 First Watch Restaurant Group (NASDAQ :FWRG)이 부채를 합리적으로 잘 사용하고 있음을 나타냅니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 퍼스트 워치 레스토랑 그룹(NASDAQ:FWRG)은 부채를 비즈니스에 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 부채가 값싼 자본이 될 수 있다는 점입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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퍼스트워치 레스토랑 그룹은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 3월 말 기준 First Watch 레스토랑 그룹의 부채는 1억 2,480만 달러로 1년 전의 9,860만 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 4,320만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 8,160만 달러로 그보다 적습니다.

퍼스트워치 레스토랑 그룹의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

가장 최근 대차 대조표를 보면 퍼스트워치 레스토랑 그룹은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 1억 6,650만 달러, 그 이후에는 5억 9,830만 달러의 부채를 보유하고 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 4,320만 달러의 현금과 413만 달러의 미수금이 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 6억 5,740만 달러 더 많습니다.

이 수치는 많은 것처럼 보일 수 있지만, 퍼스트워치 레스토랑 그룹의 시가총액이 13억 2,000만 달러이므로 필요한 경우 자본을 조달하여 대차대조표를 강화할 수 있으므로 그렇게 나쁘지 않습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 한다는 점은 분명합니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 것입니다.

퍼스트워치 레스토랑 그룹의 낮은 EBITDA 대비 부채 비율 0.93은 부채를 적당히 사용하고 있음을 시사하지만, 작년에 EBIT가 이자 비용의 4.9배에 불과했다는 사실은 우리를 잠시 멈추게 합니다. 따라서 금융 비용이 비즈니스에 미치는 영향을 면밀히 주시할 것을 권장합니다. 지난 12개월 동안 퍼스트워치 레스토랑 그룹의 EBIT가 비 온 뒤의 대나무처럼 급상승하여 52% 증가했다는 점은 주목할 만합니다. 덕분에 부채 관리가 더 쉬워졌습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 무엇보다도 미래의 수익이 First Watch Restaurant Group이 앞으로도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 비즈니스는 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 저희는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 최근 3년을 살펴보면 First Watch Restaurant Group의 잉여현금흐름은 EBIT의 38%로, 예상보다 낮은 수치를 기록했습니다. 현금 전환율이 낮으면 부채를 처리하기가 더 어려워집니다.

우리의 견해

대차 대조표의 경우, 퍼스트워치 레스토랑 그룹의 가장 큰 장점은 EBIT를 자신 있게 늘릴 수 있다는 사실입니다. 하지만 위에서 언급한 다른 요인들은 그다지 고무적이지 않았습니다. 예를 들어, 총 부채 수준은 부채에 대해 약간 불안하게 만듭니다. 이러한 다양한 데이터 포인트를 고려할 때 퍼스트워치 레스토랑 그룹은 부채 수준을 관리할 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 하지만 부채가 충분히 무겁기 때문에 모든 주주가 이를 면밀히 주시할 것을 권장합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 실례로 퍼스트워치 레스토랑 그룹에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.

모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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