익스피디아 그룹이 부채를 책임감 있게 관리할 수 있는 이유는 다음과 같습니다(NASDAQ:EXPE).

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. (NASDAQ:EXPE)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 통제할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하여 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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익스피디아 그룹의 부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 9월 기준 익스피디아 그룹의 부채는 62억 6,600만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 하지만 현금 49억 2,000만 달러도 보유하고 있었으므로 순부채는 13억 5,000만 달러입니다.

익스피디아 그룹의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?

가장 최근 대차 대조표를 보면 익스피디아 그룹은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 148억 달러, 그 이후에는 60억 5천만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 49억 2,000만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 38억 3,000만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 121억 달러 더 많습니다.

이 수치는 많은 것처럼 보일 수 있지만, 익스피디아 그룹의 시가총액이 239억 달러에 달하기 때문에 필요한 경우 자본 확충을 통해 대차대조표를 강화할 수 있으므로 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 하는 것은 분명합니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당할 수 있는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

익스피디아 그룹의 순부채는 EBITDA의 0.78배에 불과합니다. 그리고 EBIT는 이자 비용을 무려 102배 이상 충당하고 있습니다. 따라서 매우 보수적인 부채 사용에 대해 저희는 매우 편안하게 생각합니다. 또한, 익스피디아 그룹이 작년에 EBIT를 11% 성장시켜 부채를 감당하기 쉬워졌다는 점도 긍정적으로 평가합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성에 따라 익스피디아 그룹이 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 관한 무료 보고서를 참고해 보세요.

마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 다행히도 지난 3년 동안 익스피디아 그룹은 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금이 들어오는 것보다 더 좋은 것은 없습니다.

당사의 견해

익스피디아 그룹의 이자 충당 능력은 크리스티아누 호날두가 14세 이하 팀 골키퍼를 상대로 골을 넣는 것만큼이나 쉽게 부채를 감당할 수 있음을 시사합니다. 하지만 사실 총 부채 수준이 이러한 인상을 다소 약화시킨다고 생각합니다. 위의 여러 요소를 고려하면 익스피디아 그룹은 부채를 상당히 합리적으로 사용하고 있는 것으로 보입니다. 이는 약간의 위험을 수반하지만 주주에게 더 나은 수익을 가져다줄 수도 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 익스피디아 그룹에서 두 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

부채 부담 없이 수익을 늘릴 수 있는 기업에 투자하는 데 관심이 있다면, 대차대조표에 순현금이 있는 성장하는 기업 목록을 무료로 확인해 보세요.

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