투자자들은 확장 계획과 96%의 3년 수익률을 기록한 코스트코를 다시 생각해야 할까요?

• 코스트코 주식이 여전히 힘들게 번 돈의 가치가 있는지, 아니면 너무 비싸진 건 아닌지 궁금하신가요? 함께 자세히 살펴보고 실제 수치가 무엇을 말하는지 알아봅시다.
• 최근 주가가 지난 한 주 동안 3.4% 하락하고 지난달에는 0.5% 소폭 하락하는 등 다소 불안한 모습을 보였지만, 코스트코는 올해 4.3%의 상승률을 기록했으며 지난 3년간 96.3%의 놀라운 수익률을 달성했습니다.
• 이번 달에는 코스트코의 신규 매장 오픈과 과감한 확장 계획에 대한 헤드라인이 집중적으로 보도되었습니다. 이러한 움직임은 지속적인 성장에 대한 명성을 더욱 공고히 하고 있습니다. 해외 진출과 업데이트된 멤버십 서비스에 대한 기대감으로 인해 투자자들은 최근의 주가 움직임이 새로운 기회를 반영하는지 아니면 새로운 위험을 반영하는지 논쟁을 벌이고 있습니다.
• 현재 코스트코는 6점 만점에 0점을 받고 있습니다. 여러 가지 기준으로 볼 때, 현재 코스트코는 충분히 가치가 있거나 심지어 비싸게 평가되고 있는 것으로 보입니다. 다음 섹션에서 이 점수에 도달하는 방법을 정확히 분석하고, 더 중요한 것은 기존의 방법을 뛰어넘는 더 현명한 가치 판단 방법이 무엇인지 살펴 보겠습니다.

코스트코 홀세일은 가치 평가에서 0/6점에 불과했습니다. 전체 밸류에이션 분석에서 어떤 다른 위험 신호를 발견했는지 확인해 보세요.

접근 방식 1: 코스트코 도매 할인현금흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름(DCF) 모델은 기업의 미래 현금흐름을 예측하고 이를 현재로 할인하여 기업의 진정한 가치를 추정합니다. 간단히 말해, "미래의 모든 현금 흐름은 현재 달러로 얼마의 가치가 있는가?"라는 질문에 답하는 것입니다.

Costco Wholesale의 경우, 최근 보고된 잉여현금흐름은 81억 6,000만 달러로 기본 비즈니스의 강력한 현금 창출을 반영합니다. 분석가들은 2026년 77억 5,000만 달러에서 시작하여 2030년에는 122억 5,000만 달러로 증가하여 향후 5년 동안의 예측을 확장합니다. 그 이후에는 최근 비즈니스 동향과 업계 기대치를 고려하여 연간 추가 성장을 추정합니다. 이들은 잉여현금흐름이 향후 10년 동안 계속 증가할 것으로 예상합니다.

이러한 예측을 사용하여 DCF 모델은 코스트코의 내재가치를 주당 686.26달러로 계산합니다. 현재 주가와 비교했을 때 이 밸류에이션은 내재가치 대비 33.0%의 프리미엄을 받고 거래되고 있음을 의미합니다. 즉, 코스트코는 여전히 견고하고 성장하는 기업이지만 DCF 접근법에 따르면 현재 시장 가격이 미래 현금 흐름이 정당화하는 것보다 높다는 것을 알 수 있습니다.

결과: 과대평가

할인현금흐름(DCF) 분석에 따르면 코스트코 도매는 33.0% 고평가된 것으로 나타났습니다. 848개의 저평가된 주식을 발견하거나 나만의 스크리너를 만들어 더 나은 가치 기회를 찾아보세요.

Costco 도매의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: 코스트코 도매 가격과 수익 비교

주가수익비율(PE)은 기업의 주가를 실제 수익과 연관시키기 때문에 코스트코 도매와 같은 수익성 있는 기업의 가치를 평가하는 데 널리 사용되는 지표입니다. 투자자들은 종종 PE 비율을 사용하여 회사의 수익 1달러당 얼마를 지불하고 있는지 측정합니다. 이는 특히 지속적으로 수익을 창출하는 기존 비즈니스와 관련이 있습니다.

"정상" 또는 "공정한" PE 비율로 간주되는 것은 성장 기대치와 리스크에 따라 달라진다는 점을 인식하는 것이 중요합니다. 예상 수익 성장률이 높거나 리스크가 낮은 기업은 일반적으로 더 높은 PE 비율을 요구하고, 성장률이 더디거나 리스크가 높으면 비율이 낮아집니다. 따라서 여러 기업의 PE 비율을 단순 비교하는 것만으로는 항상 전체 상황을 파악할 수 없습니다.

현재 코스트코 홀세일은 49.9배의 PE 비율로 거래되고 있습니다. 이는 동종업계의 평균 PE인 22.0배와 광범위한 소비자 소매업 평균인 20.4배를 훨씬 상회하는 수치입니다. 표면적으로는 코스트코의 주식이 다른 소매업체에 비해 너무 비싸다고 생각할 수 있습니다.

하지만 월스트리트의 '공정 주가 비율'은 보다 포괄적인 벤치마크를 제공합니다. 공정 비율은 실제 수익 성장, 업계 프로필, 이익 마진, 시가총액, 위험 수준을 구체적으로 고려하여 코스트코의 주가수익비율을 계산합니다. 요약하자면, 더 큰 그림을 고려한 것입니다. 코스트코의 경우 공정 비율은 29.4배로, 업계 및 동종업계 평균보다 훨씬 높지만 여전히 코스트코의 현재 주가수익비율(PE)보다 훨씬 낮습니다.

이 수치를 비교하면 코스트코의 현재 주가수익비율은 공정 주가수익비율을 크게 상회합니다. 즉, 코스트코의 성장성, 마진, 시장 선도적 위치를 고려하더라도 이 기준에서는 주가가 고평가된 것으로 보입니다.

결과: 과대평가

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1382개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 코스트코 도매 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했으니 이제 내러티브에 대해 소개해 드리겠습니다. 내러티브는 스토어 확장, 해외 성장, 온라인 판매, 리스크 등 비즈니스 동인에 대한 관점을 매출, 이익, 공정 가치에 대한 자체 예측과 연결하여 회사에 대해 작성하는 이야기입니다.

내러티브를 사용하면 기업의 실제 스토리를 재무 전망과 연결하고 궁극적으로 적정 가격이라고 생각하는 가치에 연결함으로써 단순한 숫자를 넘어설 수 있습니다. Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 수백만 명의 투자자가 코스트코와 같은 기업에 대한 내러티브를 쉽게 구축하고 업데이트하여 역동적인 예측과 새로운 정보가 도착하면 자신의 견해를 빠르게 조정하고 있습니다.

투자자는 내러티브를 사용하여 공정 가치 계산을 현재 주가와 비교하고 실적이나 뉴스가 나오면 즉시 조정하여 더 현명한 매매 결정을 내릴 수 있습니다. 예를 들어, 일부 투자자는 코스트코에 대해 낙관적인 내러티브를 가지고 있으며, 빠른 해외 확장과 강력한 이커머스 성장을 예측하여 공정 가치를 주당 1,225달러로 설정했습니다. 다른 투자자들은 더 높은 비용과 경쟁 압력을 들어 620달러의 낮은 공정 가치를 정당화하기 위해 더 신중한 태도를 취하고 있습니다.

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