Stock Analysis
어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 와츠 워터 테크놀로지스 (NYSE:WTS)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 주주들은 회사의 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 위험할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 고통스러운) 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미한다는 점입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
와츠 워터 테크놀로지스의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 현재 와츠 워터 테크놀로지스의 부채는 2억 8,430만 달러로 1년 동안 1억 4,780만 달러가 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 2억 4,090만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 4,340만 달러에 불과합니다.
와츠 워터 테크놀로지스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 와츠 워터 테크놀로지스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 4억 730만 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 3억 730만 달러에 달합니다. 반면에 현금은 2억 4,090만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 3억 5,570만 달러였습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 2억 3,400만 달러 더 많습니다.
상장된 Watts Water Technologies 주식의 가치가 총 62억 7천만 달러에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 그렇긴 하지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 계속 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 하지만 어느 쪽이든 와츠 워터 테크놀로지스는 순 부채가 거의 없으므로 부채 부담이 크지 않다고 말할 수 있습니다!
순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.
와츠 워터 테크놀로지스의 순부채는 EBITDA의 0.10배에 불과합니다. 그리고 EBIT는 이자 비용을 무려 185배 이상 충당하고 있습니다. 따라서 저희는 이 회사의 매우 보수적인 부채 사용에 대해 매우 편안하게 생각합니다. 또한 와츠 워터 테크놀로지스가 작년에 EBIT를 10% 증가시켜 부채를 감당하기 쉬워졌다는 점도 주목할 만합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Watts Water Technologies가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
하지만 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지를 명확히 살펴볼 필요가 있습니다. 최근 3년 동안 와츠 워터 테크놀로지스는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 65%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 놓이게 합니다.
우리의 견해
좋은 소식은 와츠 워터 테크놀로지스가 이자 비용을 EBIT로 충당할 수 있는 능력을 입증한 것이 마치 푹신한 강아지처럼 우리를 기쁘게 한다는 것입니다. 좋은 소식은 여기서 멈추지 않습니다. EBITDA 대비 순부채도 이러한 인상을 뒷받침하기 때문입니다! 큰 그림에서 보면, 와츠 워터 테크놀로지스의 부채 사용은 상당히 합리적인 것으로 보이며, 저희는 이에 대해 우려하지 않습니다. 부채는 위험을 수반하지만 현명하게 사용하면 자기자본 수익률도 높일 수 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 투자하기 전에 알아두어야 할 와츠 워터 테크놀로지스의 경고 신호 1가지를 발견했습니다.
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