심슨 제조 (NYSE :SSD) 위험한 투자입니까?

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 중요한 것은 심슨 매뉴팩처링 주식회사(NYSE:SSD)가 부채를 안고 있다는 것입니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만들고 있는지 여부입니다.

부채는 언제 문제가 될까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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심슨 매뉴팩처링의 부채는 얼마인가요?

아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 볼 수 있으며, 2024년 3월 말 기준 Simpson Manufacturing의 부채는 4억 7,600만 달러로 1년 동안 5억 7,210만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 현금도 3억 6,910만 달러를 보유하고 있었으므로 순부채는 1억 6,680만 달러입니다.

심슨 매뉴팩처링의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면, 심슨 매뉴팩처링은 12개월 이내에 미화 3억 5,240만 달러의 부채가 있고, 그 이후에는 6억 4,380만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 3억 6,910만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 3억 4,340만 달러였습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 2억 8,370만 달러 더 많습니다.

물론 심슨 매뉴팩처링의 시가총액은 미화 71억 달러이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 것입니다. 그렇긴 하지만 재무상태가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 한다는 점은 분명합니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

심슨 매뉴팩처링의 순부채는 EBITDA의 0.20배에 불과하여 큰 부담 없이 레버리지를 늘릴 수 있음을 시사합니다. 하지만 정말 멋진 점은 작년에 실제로 지불한 이자보다 더 많은 이자를 받았다는 것입니다. 따라서 잘나가는 철판구이 요리사처럼 부채를 처리할 수 있다고 해도 과언이 아닙니다. 반면, 심슨 매뉴팩처링은 지난 12개월 동안 EBIT가 4.3% 감소했습니다. 이러한 속도로 수익이 계속 감소한다면 이 회사는 부채를 관리하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 심슨 매뉴팩처링의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

하지만 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 우리는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 심슨 매뉴팩처링은 EBIT의 54%에 해당하는 견고한 잉여 현금 흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준입니다. 이 잉여 현금 흐름 덕분에 회사는 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

우리의 견해

좋은 소식은 심슨 매뉴팩처링이 이자 비용을 EBIT로 충당할 수 있는 능력을 입증한 것이 마치 푹신한 강아지처럼 우리를 기쁘게 한다는 것입니다. 하지만 좀 더 냉정하게 말하자면, EBIT 성장률이 다소 우려스럽습니다. 위의 여러 요인을 고려할 때 심슨 매뉴팩처링은 부채를 상당히 합리적으로 사용하고 있는 것으로 보입니다. 이는 약간의 위험을 수반하지만 주주들의 수익률을 높일 수도 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 심슨 매뉴팩처링에는 여러분이 알아야 할 경고 신호가 하나 있습니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 마시고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.

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